核心要点

行情回顾

1、包装印刷板块本周大幅下挫，周跌幅达6.57%，显著跑输沪深300指数的3.77%的周跌幅，在131个板块中排名第72位，处于中下游水平。

2、本周板块主力资金净流出10.75亿元，仅11月17日净流入4452.54万元，资金持续外流对板块形成压力。

3、个股分化明显，新宏泽上涨11.91%，集友股份上涨4.93%，而英联股份、金富科技等跌幅超16%，对板块造成拖累。

4、截至11月21日，板块市盈率（TTM）为-43.03，处于近一年数据的6.61分位；市净率（MRQ）为3.06，处于近一年数据的67.36分位，估值水平较低。

宏观解读

1、自第三季度开始，造纸行业率先修复，预计2026年随着行业进入顺周期，有望实现底部回升，这将有利于包装印刷行业的发展。

2、2025年奥瑞金收购中粮包装后，金属包装行业CR3集中度达到70%以上，预计2026年二片罐行业产能利用率有望恢复至75%以上，改善供需关系。

行业要闻

1、AI技术在包装印刷行业的应用将开辟新蓝海市场，AI眼镜和AI玩具等创新产品将推动行业向智能化、个性化方向发展。

2、预计2026年包装印刷行业“出海”战略地位继续上升，企业将从产能出海、技术出海，到品牌出海，实现生产成本低于国内，拓展国际市场。

投资建议

1、短期谨慎观望，等待市场企稳：近期包装印刷板块整体表现低迷，周跌幅达6.57%，在131个板块中排名第72位。主力资金持续净流出，累计达-10.75亿元，仅在周一出现小幅净流入。这反映出市场对该板块的信心不足，资金避险情绪较浓厚。同时，板块估值处于近一年低位，市盈率（TTM）为-43.03，市净率（MRQ）为3.06，估值分化明显。短期内建议投资者保持谨慎，密切关注行业基本面和市场情绪的变化，等待板块企稳或出现积极信号后再考虑介入。

2、长期布局优质龙头，关注行业升级机会：从长期来看，包装印刷行业存在复苏和升级的机会。中信证券指出，造纸行业自第三季度开始修复，预计2026年将实现底部回升，这将有利于包装印刷行业成本稳定和需求回暖。此外，行业集中度提升，如金属包装行业CR3达到70%以上，有助于优化竞争格局。AI技术的应用将推动行业创新，开拓新蓝海市场。企业“出海”战略的深化将拓展国际市场，提升全球竞争力。长期建议关注具备技术优势、品牌影响力和国际化布局的龙头企业，逢低逐步布局，分享行业长期成长红利。

风险提示

行业可能面临原材料价格波动、市场需求恢复不及预期、技术创新应用不达预期以及海外市场拓展受阻等风险，投资者需审慎评估。