本报告导读：

7 月版号下发，腾讯、网易、ST 华通、巨人、恺英、吉比特等均有产品获批，《奔奔王国》（《kingshot》国内版）《名将杀》等产品获批，有望为相关公司带来增量。

投资要点：

事件：7月2 2 日，国家新闻出版署官网发布2025 年7 月国产网络游戏审批信息，共127 款游戏获批，另有9 款游戏变更审批信息，同时下发新一批进口网络游戏审批信息，包括7 款游戏。

ST 华通、巨人网络、恺英、吉比特等有产品获批，腾讯、网易产品获批进口版号。7 月批次国产游戏版号共127 款，包括116 款仅限移动端产品（其中35 款为休闲益智类），9 款移动加客户端产品，1款移动加网页端产品，1 款纯客户端产品。包括ST 华通（点点互动）《奔奔王国》、巨人网络《名将杀》、恺英网络《荒野守则》、雷霆游戏（吉比特）《大荒有妖兽》、三七互娱《奇谋三国》、冰川网络《奇迹建造师》、友谊时光《星尘手札》等。同日发放进口游戏版号7 款，包括腾讯《终极角逐》、网易《暗黑破坏神4》、《漫威秘法狂潮》等。另有9 款游戏审批信息变更，其中雷霆《累趴侠》增加移动端版本。

《奔奔王国》《名将杀》等获得版号，关注相关产品上线节奏及对公司业绩贡献。《奔奔王国》为点点互动海外热门游戏《kingshot》的国内版本，根据sensor tower 数据，6 月该产品海外流水再度增长56%，上线4 个月进入中国出海手游收入榜前三，顺利取得国产版号后，该产品将在国内上线，参考其海外表现，有望带来可观业绩增量；《名将传》由火天工作室研发，巨人网络发行，该游戏在“杀牌”玩法的基础上增加了更多装备和技能构筑、更多角色身份等，自2025 年2 月开始已经历多轮测试，上线有望为公司提供新的流水支撑。

投资建议：政策环境积极，游戏产品供给丰富，我们看好具备优质内容储备、基本面扎实的公司，推荐恺英网络、吉比特、巨人网络、完美世界、三七互娱、姚记科技，相关标的ST 华通、盛天网络、冰川网络、电魂网络。

风险提示：产品上线流水不及预期，行业竞争加剧导致成本上升，政策监管风险。