核心要点

行情回顾

1、数字媒体板块本周上涨0.71%，落后于沪深300指数1.99%的涨幅，在131个板块中排名第70位。

2、本周板块主力资金净流出1.21亿元，连续两日资金流出，市场对板块情绪谨慎。

3、个股涨跌互现，值得买上涨3.49%，视觉中国上涨3.33%，风语筑下跌3.71%。

4、截至9月30日，板块市盈率（TTM）为30.20，市净率（MRQ）为2.50，估值处于历史中位数。

宏观解读

1、国家广播电视总局发布《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，放宽电视剧集数限制，不再严格限制40集上限。

2、《若干举措》提出缩减审查周期，建立总局和省局同步审查机制，试行边审边播等措施，提升内容制作和播出效率。

行业要闻

1、芒果TV联合六大卫视及腾讯视频，推出大型歌唱选秀节目《声鸣远扬2025》，采用“一综多星”模式，覆盖更广泛观众群体。

2、2025年上半年，芒果超媒上线微短剧1179部，同比增长近7倍，积极布局微短剧领域。

3、2025年上半年，芒果超媒会员业务收入提升至25亿元，优质内容推动会员规模扩大。

投资建议

1、关注政策利好，短期布局优质内容制作企业：近期国家广播电视总局发布《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，放宽了电视剧集数限制，缩短了审查周期，这将有助于提升内容制作机构的生产效率和创作热情。短期内，建议投资者关注受益于政策利好的优质内容制作企业，特别是那些具有强大创作能力和丰富IP储备的公司。这些公司有望在政策支持下迅速推出新作品，提升市场竞争力，进而推动股价上涨。

2、看好行业长期发展，长期持有龙头企业：数字媒体行业在政策支持和技术创新的双重驱动下，有望迎来长期稳健增长。随着微短剧、大综艺等新内容形态的兴起，行业内容质量和多样性将进一步提升。建议投资者长期关注行业内具有领先地位的龙头企业，这些公司在内容生产、平台运营和用户规模等方面具备优势，能够持续受益于行业的发展，为投资者带来长期稳定的回报。

风险提示

行业政策变化和审查标准的不确定性可能影响内容制作机构的生产节奏；市场竞争加剧可能导致广告收入和会员增长不及预期，投资者需警惕业绩波动带来的风险。