格隆汇3月17日｜东海证券研报指出，巨星农牧2月出栏量稳步增长，价格下跌。春节后需求疲软，叠加行业供给压力较大，猪价下行，预计2月公司生猪业务有所亏损。2月商品猪销售收入4.25亿元，同比-4.9%，1-2月商品猪累计销售收入10.73亿元，同比+15.5%，收入整体保持平稳增长。预计2026年成本仍有下降空间。目前德昌项目已达到满产状态，生产水平优异，预计2026年将持续提供商品猪出栏增量。公司坚持以轻资产为主进行高质量发展，将停止新建种猪场项目、主动淘汰低效种猪产能，持续落实生猪产能调控责任。粮食价格上涨将推升养殖成本提升，行业亏损加剧，叠加近期生猪产能调控政策趋严，将推动行业产能出清加速。有利于远期生猪价格回暖，猪价上行可期。2025年生猪价格震荡下行，2026年Q1猪价继续探底，预计短期将低位震荡，受到猪价波动的影响，调整2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级。