核心观点：

公司发布2023 年年度业绩预告。2023 年全年预计实现归母净利润6.00~6.80 亿元（YoY-60.0%~-64.7%）；预计实现扣非归母净利润4.36~5.16 亿元（YoY-68.3%~-73.2%）。2023Q4 预计实现归母净利润-0.04~0.76 亿元（YoY-100.6%~-86.8%）；预计实现扣非归母净利润-0.86~-0.06 亿元（YoY-116.6%~-101.1%）。

公司扫地机错失3000 价格带产品导致2023 销量承压，期待新品推出份额回升。洗地机行业竞争边际加剧，关注公司筑底节奏。（1）科沃斯品牌：根据奥维云网线上线下数据汇总为全渠道数据（下同），扫地机行业Q4 销量131.59 万台（YoY+13.0%）、均价3466 元（YoY+5.8%）；其中科沃斯23Q4 销量38.83 万台（YoY-11.1%）、均价3925 元（YoY+5.3%）、市占率29.51%（YoY-8.0pcts）。据奥维云网2023 年全渠道数据，行业销量327.57 万台（YoY+1.32%），均价3307 元（YoY+4.2%）；其中科沃斯2023 销量101.93 万台（YoY-10.4%）、均价3978 元（YoY +2.8%）、市占率31.12%（YoY-4.1pcts），公司2023 年在产品策略上错失3000 元价格带，导致份额下降，期待2024年具有价格竞争力的新品推出，助力公司份额回归。（2）添可品牌：

据奥维云网全渠道数据， 23Q4 洗地机行业销量145.07 万台（YoY+19.8%）、均价2404 元（YoY-16.7%）；其中添可销量66.20万台（YoY+1.7%）、均价2646 元（YoY -13.3%）、市占率45.63%（YoY-10.3pcts）。竞品率先带动行业降价，期待公司份额企稳。

盈利预测与投资建议：预计公司23-25 年归母净利润分别同比-63.5%、+109.3%、+48.1%，参考可比公司估值以及扫地机长期成长性，给予公司24 年PE 20x，对应合理价值45.00 元/股，给予“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧，扫地机渗透率不及预期，汇率大幅波动。