上证报中国证券网讯振江股份8月28日发布的2025年半年度报告显示，报告期内公司实现营业收入18.34亿元，同比下降6.27%;归母净利润1569.35万元，同比大幅下滑87.29%。

对于利润下滑的原因，振江股份在财报中归结为四点：其一，外汇锁汇等非经常性损失同比显著增加，对当期利润形成直接拖累;其二，南通一期项目尚处于产能爬坡阶段，产能未能实现充分有效释放，导致相关固定摊销费用居高不下。

其三，美国光伏支架工厂效益不及预期。一方面，项目处于投产初期，固定成本较高、规模效益未得以体现;另一方面，美国下游客户观望情绪上升，订单下放不足，对公司整体利润产生不利影响;其四，子公司尚和海工受长期合同到期和国内海风大环境影响，营收下滑明显，在固定成本基本不变的情况下，营收下滑直接导致同比利润大幅降低。

在上述四重“利空”因素的叠加影响下，振江股份的现金流状况持续恶化。受销售回款同比减少影响，公司经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-1.22亿元，同比骤降225.71%;此外，由于新建南通等产能基地需持续投入，公司投资活动现金流大幅流出，达-4.51亿元。

从资产负债结构来看，振江股份同样面临多重压力：应收账款增长较快，期末余额达6.99亿元，较上年期末增长30.06%;在建工程期末余额5.67亿元，较上年期末增长193.28%，反映大规模资本开支;另外，短期偿债压力凸显，财报数据显示，公司短期借款为21.21亿元，一年内到期的非流动负债达9.42亿元。

需要关注的是，振江股份多家子公司出现亏损，进一步拖累了整体业绩。其中，尚和(上海)海洋工程设备有限公司净利润为-1695.78万元，振江新能(美国)科技股份公司净利润为-1596.78万元，江苏振江海风新能源有限公司净利润为-1008.20万元。