导读：中国L3+美国L4商业化落地，无人驾驶迎戴维斯双击！

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12月16日，A股一片凄风苦雨，缩量下跌，成交额1.7万亿，wind全A跌1.45%。

这背后，有一箩筐利空的鬼故事：量化监管可能导致微盘雪崩；日本加息可能导致收紧全球流动性；AI资本开支受到美国基建、电力、投资不能回收等担忧风险；互联网大厂税率将从15%上调到25%的风险……

上涨的时候无惧任何利空，下跌的时候，市场就会因为“先迈左脚还是右脚进门”而找借口跑路，本质上都是行情平淡时的避险情绪带来的短期波动。

全市场4300家下跌，题材上亮点不多，消费板块逆势活跃，主打政策驱动下的反转修复；商业航天分化明显，但逻辑还在，市场都在等长征十二甲的首飞结果。

最值得关注的热点是无人驾驶，中美同时出现重磅催化：中国正式发了L3上路测试牌照，而美国则是直接开启L4上路试点。

反映到市场上，隔夜美股特斯拉涨3%，而A股更是批量涨停。北汽蓝谷回封涨停，多伦科技、路畅科技直线涨停，此前汉鑫科技、威帝股份、索菱股份、锦江在线等多股涨停，舜宇精工、云星宇、三友科技、豪恩汽电涨超10%。

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一、短线催化：无人驾驶：从技术储备走向商业化爆发前夜

1、政策突破： L3 自动驾驶首批车型准入

中国工信部于12月15日公布，全球首次批准两款具备L3自动驾驶能力的车型在限定路段上路，分别由长安汽车和北汽Arcfox开发，分别具备限速条件下的自动驾驶能力，标志L3由研发试点转向具备商业化潜力。

鸿蒙智行也宣布，近期已联合深圳市交通局等相关部门，在深圳开启L3级有条件自动驾驶内测。

随后，小鹏宣布，已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化的L3道路测试。该牌照主要用于在广州市智能网联汽车测试高快速路上进行有条件自动驾驶的测试。

点评：L3准入是自动驾驶商业化的重要里程碑，将为相关供应链企业创造确定性订单与研发需求。

2、马斯克：特斯拉启动无安全员Robotaxi路测。

12月14日，一名X用户拍摄到一辆特斯拉Model Y在奥斯汀街头行驶的画面，车内似乎空无一人，甚至没有配备安全监督员。马斯克周日晚些时候对此回应称，公司目前正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车。

点评：取消安全员的自动驾驶，在技术划分上属于L4，中美之间在无人驾驶商业化落地上的竞争可见一斑。

3、Robotaxi与国际合作正加速落地。

全球领先自动驾驶企业文远知行（WeRide）联合优步在迪拜推出首个公开运营的Robotaxi服务，展示出中国无人驾驶技术全球化的趋势和中国公司在自动驾驶运营能力上的进展。

点评：Robotaxi落地示范项目不仅推动商业模式成熟，也增强投资者对行业商业化路径的信心。

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根据“升龙诀”监控，今日涨停的天银机电，在11月28日提示了“升龙”信号，随后开启了主升浪上涨，迄今已涨45%。

二、投资策略

综合机构观点，在自动驾驶商业化元年，投资应聚焦两大方向：

一是直接受益于L3准入、智驾能力领先的整车龙头及核心零部件供应商。这些企业将率先享受车型放量带来的业绩弹性。

二是为高阶智驾提供关键增量部件的供应商，特别是激光雷达、高精度定位、智能底盘（线控转向/制动）、车规级芯片等环节，其单车价值量和渗透率有望同步快速提升。

相关公司梳理

①德赛西威: 智能座舱及智能驾驶域控制器龙头。公司驾驶域控产品目前已获得获理想汽车、小鹏汽车等新造车势力及主流传统车企十多家数十个车型量产定点（星越L/小鹏G9/理想L9等）

②北汽蓝谷:与萝卜快跑合作第五代车型。旗下极狐品牌车型首批获得L3准入许可，与华为深度合作，率先进入商业化试点，具备先发优势。

③浙江世宝：2024 年公司自主研发R-EPS实现量产，公司线控转向业务已获得多家主流车企的定点，最早预计2026年量产。

④中国汽研：国家级汽车检测机构，具备智能网联汽车完整测试能力，受益L3级准入对测试验证需求的提升。

⑤四维图新：高精地图绝对龙头，拥有全国仅19家的甲级测绘资质，是国内唯一通过车规级认证的高精地图厂商。

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风险提示

技术瓶颈难以突破、商业化进程不及预期风险，法律法规及安全风险。

资料参考

20251216-平安证券-汽车行业点评：L3落地，自动驾驶商业化进程加速

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作者：九方智投-投顾-顾钱栋-登记编号：A0740624100008；整理资料：九方智投-一般证券从业-张林-登记编号：A0740125090047；以上个股仅供梳理，不作为买卖依据，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。