投资要点

事件：2025 年1 月13 日，公司发布2024 年年度业绩预告。

业绩预计：2024 年公司营收不低于13.0 亿元，同比约+40%，归母净利润约3.1 亿元，同比+95.7%，其中2024Q4，公司归母净利润0.9亿，同环比分别为+50.8%/+26.7%。

订单增速较高，2024 年实现合同收入不低于15.0 亿元，同比约+40%。

第二成长曲线在海外逐步成长。输配电线路复合外绝缘产品在海外持续高速增长，同比+200%。

持续深化公司治理。公司2024 年12 月20 日审议通过了《关于聘任公司轮值总经理的议案》《关于聘任公司副总经理的议案》，同意聘任张文斌、张鑫鑫、吴晶为公司轮值总经理，三人作为轮值小组成员通过集体决策机制共同履行总经理职责，首任当值总经理为张文斌。

l 盈利预测与投资评级

我们预测，上调公司2024-2026 年营收分别为13.4/18.5/26.1亿元（ 前值13.1/18.0/25.3 亿元）， 上调归母净利润分别为3.1/4.2/5.8 亿元（前值3.0/4.1/5.6 亿元），对应PE 分别为32/23/17倍，上调评级，给予“买入”评级。

风险提示：

全球电网投资力度不及预期的风险；公司的治理风险；原材料价格的波动风险；海外拓展的经营风险。