证券代码：603530 证券简称：神马电力

江苏神马电力股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-017

投资者关系活动类别 特定对象调研、机构策略会

时间 2026年9月15日、2026年9月18日

地点 江苏省南通市苏通科技产业园海维路66号行政中心会议室、腾讯会议

公司接待人员姓名 董事长：金书渊 副总经理、财务总监、董事会秘书：翁茂森

参会单位名称 按机构名称首字母排序： 柏乔投资：杨威； 大成基金：刘旭、乔阔、刘峰、王晶晶、黄涛、赵蓬、侯春燕、朱倩； 国投期货有限公司：余刚； 犁得尔投资：缪鸿、王甲颖； 西部证券：杨敬梅、赵莉文； 姚泾河投资：周小钢； 浙江省国有资本运营有限公司：刘辉、许文； 浙商证券：钟敏捷、周吉馨、季丹虎、谢浩晖。

投资者关系活动主要内容介绍 本次调研不涉及应披露的重大信息。 调研问题回复： 1、请介绍公司主营绝缘子产品的客户结构，并说明电网终端客户的产品认证及供应商准入是怎样的？ 回复：公司绝缘子产品客户体系主要分为两大类，客户类型及合作模式具备清晰的差异化特征。第一类为电力设备集成厂商，以Hitachi Energy、GE Vernova、Siemens Energy等国际电力设备制造商为核心代表，公司向其供应绝缘子或套管核心部件，产品经客户整机集成配套后，应用于全球电网、AIDC等终端场景。第二类为电网终端业主，涵盖中国国家电网、中国南方电网、英国国家电网等主流电网企业，公司直接向其销售变电站母线支柱绝缘子和线路长寿命绝缘子产品，用于电网线路建设及运维改造。 电网终端业主供应商准入及认证体系严格、替换门槛较高，行业准入一般需满足综合成本优势、规模化产能、持续稳定交付能力等条件。公司深度把握行业及客户核心诉求，依托产品使用寿命、综合成本、交付效率等差异化竞争优势，精准匹配客户技术标准与运维管理要求，有效推动认证进程。 2、公司计划通过哪些路径提升北美输电线路领域的复合化率？ 回复：公司提升北美输电线路复合绝缘子渗透率的实施路径主要包含四方面：一是持续迭代材料配方，在推出具备长周期稳定服役性能产品的基础上，开展60年寿命等级材料研发，从紫外辐照、电场作用引发化学键断裂等老化机理层面优化材料配方与制造工艺；二是推动行业标准完善，依托与美国电力研究院的技术交流，推动在现有电气、力学性能指标之外，将材料耐久特性纳入标准研讨范畴；三是借鉴南美市场成功经验，公司在南美市场深耕多年，当地复合绝缘子市场接受度已实现提升，拟将“材料寿命验证+标准共建”的落地模式复制应用于北美竞争性输电项目。四是构建美国制造基地，通过本地化工厂满足北美大型电网公司的新供应商认证条件，以此推动输电线路复合绝缘子在北美电网中的渗透率持续提升。 3、近期美国签署14420号行政令，对部分外国产电力设备实施限制，请问该行政命令对公司美国业务是否存在实质性影响？公司产品是否属于本次政策管控范围？ 回复：美国14420号行政令主要针对存在网络安全风险、具备控制及远程访问能力的电力设备、控制系统以及配套软件固件作出相关管控要求，美国能源部需在120天内出台配套实施细则，该政令并非对所有境外电力硬件采取一刀切式禁止措施。 公司主营复合外绝缘、内绝缘、套管、密封件等结构性被动硬件产品，产品本身不搭载控制芯片、固件及远程通讯模块，从产品属性来看，不属于本次行政令重点规制的具备网络访问能力的设备范畴。现阶段公司相关产品主要通过Hitachi Energy、GE Vernova、SiemensEnergy等国际设备厂商配套供货，间接进入美国电网体系并实现实际应用。 公司已布局越南、美国两处海外生产基地：越南租赁工厂项目已取得当地IRC投资许可证及ERC营业执照，现阶段正推进产线搭建工作；美国工厂已完成厂房租赁协议签署，正在做对应产能规划，公司将稳步推进上述海外工厂建设落地，为后续海外市场交付提供备选保障。 4、北美超高压项目当前的进展和预期如何？ 回复：北美本轮超高压电网扩容预计周期约10年，从电网投资建设规律来看，变电站设备通常优先开展设备供货交付，输电线路建设则取决于当地电网建设整体规划，项目节奏将随建设规划有序推进。 变电领域，公司长期合作的核心电力设备客户已于2026年陆续中标变压器、开关设备等相关项目。匹配客户项目推进需求，公司已完成部分超高压产品试制样件的交付工作。目前样件正在北美属地配合客户开展整机装配与样机试验，待后续完成相关验证工作后，公司将有序推进业务从试制测试阶段转入批量供货阶段。 输电建设进度整体滞后于变电。公司应用新材料、新结构、新工艺研发出的新一代输电线路复合绝缘子，相较陶瓷、玻璃以及传统复合材料绝缘产品，在抗飓风、抗地震、防自爆等核心性能上优势突出，能够适配复杂的电网运行环境。目前公司已与北美拥有超高压建设意向的竞争性输电企业开展技术对接，客户对复合材料替代方案表达了积极关注。 5、公司内绝缘产品进展及竞争格局如何？ 回复：公司持续推进盆式绝缘子等内绝缘件新产品的研发及产业化工作，该类产品主要配套GIS/GIL设备，承担设备内部支撑及绝缘功能，是公司由外绝缘业务向内绝缘领域拓展的重要战略布局。产品采用新型材料替代传统材料，按设备同寿命目标开展产品设计，目前相关产品正处于产线搭建及客户认证阶段。 内绝缘产品行业竞争主要围绕材料配方、结构设计、制造工艺、长期运行可靠性及认证周期等维度展开。公司凭借稳定的规模化交付能力、差异化工艺路线以及同寿命一体化设计方案，在客户认证过程中形成自身竞争优势。后续商业化落地节奏将取决于客户认证进度、行业复合化技术路线渗透率等多重因素影响，公司将积极推进相关业务的产业化应用。 6、关税对公司影响如何？ 回复：公司变电产品多以FOB、CIF、FCA等贸易条款进行交付，输电、配电产品多以 DDP 贸易条款进行交付。因此整体而言，关税波动对公司业务利润影响有限。 长期来看，海外本地化产能落地将有效对冲关税波动风险：一方面，越南、美国工厂投产后，区域的订单可实现本地化生产交付，直接规避跨境贸易关税，提升产品价格竞争力；另一方面，本地化生产可缩短交付周期、降低物流成本，更贴近客户提供服务，进一步提升客户粘性与区域市场竞争力。 公司将持续优化全球产能布局与贸易方式，多措并举降低关税波动对经营的影响。