宁波美诺华药业股份有限公司

投资者关系活动记录表

投资者关系活动类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他

参与单位名称 易方达基金管理有限公司 天风证券 中泰证券 华创证券 玄卜投资（上海）有限公司 上海勤远私募基金管理中心（有限合伙） 华夏基金管理有限公司 光大证券股份有限公司自营 东方证券股份有限公司 中国人寿养老保险股份有限公司 上海理成资产管理有限公司 东海基金管理有限公司 创金合信管理有限公司 中银国际证券股份有限公司 申万菱信基金管理有限公司 巨杉（上海）资产管理有限公司 上海荣晟私募基金管理有限公司 财信基金管理有限公司 天治基金 青骊投资管理（上海）有限公司 深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司 北京东方睿石投资管理有限公司 北京神农投资管理股份有限公司 广发证券股份有限公司 上海长见投资管理有限公司 上海吉渊投资管理有限公司 先锋基金管理有限公司 杭州汇升投资管理有限公司 野村东方国际证券有限公司 中信期货有限公司 万有道资产管理有限公司 上海名禹资产管理有限公司 中信期货有限公司 Willing Capital Management 曼林（山东）基金管理有限公司 浙江观合资产管理有限公司 兴业证券 北京睿石泓远投资管理有限公司 申万宏源证券 华鑫证券

时间 2026年4月27日

地点、形式 线上业绩交流会

上市公司接待人员姓名 董事会秘书：应高峰；投资者关系负责人：温霖炜

投资者关系活动 主要内容介绍 2025年核心经营业绩：2025年实现营业收入15.03亿元，同比增长9.49%；归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增长53%；扣非净利润0.83亿元，同比增长69%，业绩符合2025年1月披露的业绩预告区间。业绩增长核心驱动为制剂业务进入快速发展期，营收增速明显。2025年度分红预案为每10股派发现金1.55元，同时以资本公积每10股转增4股。 ——Q&A—— Q： 公司JH389产品后续在商业化、注册等方面的进展如何？2026年及未来有哪些重要时间节点？ A: JH389的国内人体试食试验已在2026年年初完成，当前工作重心已从研发、试验阶段转向商业化建设准备及注册事项推进，2026年的核心目标是推动JH389实现商业化落地。 注册方面：欧洲区域以合作方的安全性数据出具为节点，目前安全性实验未收到任何负面反馈，待合作方出具报告后同步启动欧洲注册；美国注册由公司主导，目前已启动材料准备工作，进度将与欧洲注册同步推进。 商业化准备方面：销售端正在推动下游平台合作、与潜在海外BD方沟通，同时推进海外自营品牌合作模式探讨、内部营销团队的组建和扩张。 Q： 公司制剂代加工业务今年全年订单展望如何？ A: 制剂业务继续保持增长，客户订单充足。今年一季度集采中标品种的放量超公司预期，叠加大客户订单放量，一季度整体营收和利润数据均实现较好增长，势头将延续。 Q： 公司制剂业务的产能利用率情况如何？ A: 制剂产线投产后近两年基本都是满产状态，每年的产能规划会匹配大客户订单及集采需求，2026年制剂产能将继续保持高利用率的状态。 Q： 公司和默沙东的动保业务合作今年的推进节奏、业务情况？ A: 2026年默沙东动保业务商业化进展明确，目前公司正全力推进相关产能爬坡，订单交付。 Q： 公司API业务后续是否有新品种布局？沙坦类产品价格后半年及明年的展望是怎样的？ A: API业务每年都有新品种布局，过往发展路径是从原料药延伸到制剂，现在是以制剂研发为导向，匹配对应制剂所需API的自主可控，主业将保持稳步放量，每年都会推出新品种。沙坦类产品依然是公司重要的产品种类，其价格过去几年持续下跌，2025年开始企稳，2026年年初受上游原材料涨价、地缘战争导致关键起始物料涨价传导，价格有所回暖，行业层面，目前沙坦类产能基本稳定，没有新产能投放；需求端每年保持稳定增长，当前价格水平很难吸引新玩家进入，即使价格合理上涨也不会出现强有力的新竞争者，沙坦行业已经出现拐点。 Q： 公司2026年全年的业绩指引情况如何？除沙坦外其他原料药品种（包括西格列汀）目前的价格情况是怎样的？ A: 业绩指引方面，公司2026年股权激励考核的营收目标为17亿元，有信心完成该目标，对全年完成该目标很有信心。原料药价格方面，西格列汀近两年放量速度较快，目前价格相对稳定。 Q： 公司自研制剂的立项及申报上市规划是什么？国内制剂板块的销售网络和人员布局情况如何？ A: 自研制剂方面，公司每年自研产品上市数量基本保持在5-10个，每年新增管线数量也大致处于该区间，短期内不会有大幅变动；销售布局方面，公司制剂销售以集采为核心模式，拥有自有销售团队；院外销售通过与线上平台、线下OTC渠道直接合作的方式开展，实现院内院外相辅相成。 Q： 天康工厂未来的扩产计划是怎样的？ A: 天康工厂每年会新增的产能，产能规划会提前一年设定，主要匹配大客户的产品线需求。公司不会盲目扩张产能，扩产动作与客户订单深度绑定，需要有明确的订单需求才会推进扩产。预计今明两年的产能规划有充足的准备时间和产能提升空间，后续新的产能布局会根据客户的订单需求动态调整，公司会持续和大客户保持深度合作。 Q： GLP-1相关项目商业化、siRNA进入临床后的费用率计划是怎样的？ A: JH389项目目前研发投入已经基本完成，后续仅可能在有扩大试验需求或其他论证需求时产生研发费用，该部分费用整体可控。商业化层面，公司计划先确定商业化合作方，与合作方共同投入承担销售费用，产品上线后销售费用会必然增加，由于产品以类消费品形式销售，后续会产生投流、渠道费用等支出，具体支出金额待整体商业方案确定后明确。小核酸领域未来会阶段性加大研发投入，公司不会一次性大额投入，会根据研发成果逐步推进，目前阶段性研发投入已基本完成，待后续数据读出后，再评估推进临床的相关费用，同时也会考虑在临床阶段就引入合作方费用共摊的模式，相关投入不会对公司整体财务造成较大压力。 Q： 公司递送系统新产品的布局是怎样的？ A: 递送系统的第一个产品是JH389项目，目前公司的核心重点是推进JH389项目的商业化落地，只有JH389跑通实现商业化，其他产品的价值才能体现。目前公司已经对后续产品开展了相关探讨，待JH389产品正式落地后，会再就新产品的布局和市场进行交流。 Q： 公司小核酸管线MN0201目前的临床进度是否有更新？靶点是否已经确定？ A: 目前该管线的具体情况暂不便对外交流，相关信息需要根据公司整体进度，目前该管线正在快速推进中。 Q： 公司JH389产品与海外龙头的GLP-1相关药品在起效方式、临床特点、商业模式等方面有哪些差异化？ A: JH389产品的定位是膳食补充剂、食品添加剂，而这类产品的核心要求之一是无明显副作用，这是和司美、替尔泊肽等药品的核心差异：海外GLP-1药品可接受一定程度的呕吐、恶心、反胃等副作用，而JH389产品目前基本无副作用反馈，最多仅出现正常的食欲下降，无急性腹泻、腹痛、恶心反胃等反应。起效方式上，JH389通过益生菌缓释作用提升体内相关物质浓度，不会刺激胃部和肠道，避免了初期急性副作用；同时益生菌底盘细胞本身具备调节肠胃、改善肠道功能的作用，能促进吸收，减少脂肪恶意堆积，试食实验显示脂肪下降比例较高。商业模式和目标人群上，JH389产品不对标针对肥胖疾病人群的减重药品，核心目标人群是微胖、亚健康或正常体重需要调整身体状态的人群，这类人群普遍对打针吃药有抵触，核心诉求是健康、无副作用，其次才是减重，需求为1-3个月或长期服用过程中自然减重，对应的市场处于蓝海状态。 Q： 美诺华2026年整体发展情况以及业绩相关的总结是怎样的？公司长期发展规划如何？ A: 公司主业具备坚实基础，并不只是维持稳定，而是呈现持续增长趋势，这得益于过去五年的逐步布局以及大客户合作的推进，处于长期增长状态。公司是在主业逐步向上的背景下布局未来5-10年的创新产业链，而非主业下滑时切入新赛道。目前创新业务已经取得喜人成果，包括JH389平台技术的合作开发及后续商业化进展，以及小核酸创新药的产业布局，公司有信心完成规划的发展目标，实现成长突破。 风险提示： 公司在研产品JH389是一种益生菌产品，非药品，作为膳食补充剂存在较多局限性。JH389未来计划作为膳食补充剂上市，目前尚处于研究试验阶段。JH389作为膳食补充剂上市后面临较激烈的竞争，能否实现规模化销售、能否形成稳定收入及利润贡献均存在重大不确定性。 敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

日期 2026年4月27日