本期投资提示：

2023Q2 交运行业基金配置总市值达到487 亿元，环比下降29%，配置总市值在申万31个行业中排名第15 名，环比Q1 下降2 名。交运行业基金持仓占全部基金重仓持股的1.73%，环比Q1 下降0.62pct。交运行业市值占全部A 股市值的3.22%，超配-1.49%。

铁路运输、港口、跨境物流板块占比提升较快。2023Q2 交运基金持仓总市值487 亿元，较上季度下降了29%。2023Q2，交运三级行业基金持仓占交运行业基金持仓比例中，铁路运输、港口、跨境物流板块占比8%、6%、4%，环比上升5pct、3pct、1pct。航空运输、快递、航运、铁路运输、港口、机场、原材料供应链服务、跨境物流板块持仓市值为200、96、44、41、28、24、22、19 亿元，环比变化-31%、-43%、-37%、+60%、+46%、-41%、-34%、+3%。仓储物流、高速公路、中间产品及消费品供应链服务、公交、公路货运板块两个季度基金重仓都不超过10 亿元。

交运行业基金重仓前十标的为顺丰控股、春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中远海能、大秦铁路、京沪高铁、建发股份等，Q2 中国船舶基金持股总市值环比增长59%，表现强劲。2023Q2 交运行业基金重仓前十标的中新增了大秦铁路、京沪高铁。持股总市值超过10 亿元，增长率超过30%的股票有：中国船舶、中船防务、中国重工、大秦铁路、唐山港，持股总市值分别为89、17、16、18、13 亿元，环比增长59%、163%、63%、57%、75%。

下半年主线逐步清晰，船价上涨主线下油轮船舶投资机会，推荐中国船舶、苏美达、中远海能、招商轮船，关注中船防务、中国重工。（1）船舶板块：我们21 年提出的《中国船舶：站在造船新一轮周期2021-2038 的起点上》得到验证，2024 年不是周期高点，是上行周期初期，市场担心的宏观压力未组织船价上涨，反而更新、环保逻辑对船价为主导因素。行情进入船价预期引领阶段，推荐中国船舶，苏美达，关注中船防务、中国重工；（2）油轮板块：新造船价格上涨带动重置成本上涨，油轮股底部安全边际抬升，油轮淡季运价强势景气周期得到验证，后续供需改善催化可期，推荐中远海能，招商轮船。

风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束。