核心要点

行情回顾

1、本周家电零部件板块下跌1.39%，明显落后于沪深300指数2.71%的涨幅，行业排名第73位，处于中下游水平。周内板块单日排名从8月25日的第36位逐步下滑至8月29日的第106位，走势呈现持续疲软态势。

2、本周板块主力资金净流出17.37亿元，资金面承压明显。除8月28日净流入1.38亿元外，其余交易日均为净流出，尤其是8月27日净流出9.19亿元，机构资金关注度降低。

3、尽管板块整体走弱，但宏昌科技、海立股份等个股逆势上涨，涨幅分别达到11.57%和10.00%。然而，三星新材、春光科技等个股下跌超过6%，板块内个股走势分化加剧。

4、截至8月29日，板块市盈率（TTM）为79.07，处于近一年85.06分位数；市净率（MRQ）为4.17，处于近一年68.88分位数。当前板块估值处于较高水平，需警惕估值过高带来的回调风险。

宏观解读

1、三花智控上半年实现净利润21.10亿元，同比增长39.31%，显示出家电零部件行业龙头企业盈利能力的显著提升。这主要得益于制冷空调电器零部件业务收入增长25.49%，达到103.89亿元。

2、三花智控的汽车零部件业务实现营业收入58.74亿元，同比增长8.83%。公司通过推进数智化和AI应用建设，打造柔性化、智能化生产线，巩固了在全球市场中的领先地位。

3、三花智控在全球建立8个生产基地，覆盖墨西哥、波兰、越南、泰国等国家，并拥有3个海外研发基地，产品遍及全球80多个国家和地区。

4、三花智控2025年上半年研发投入7.05亿元，同比增长11.44%，占营业收入比例达4.34%。公司已拥有国内外专利授权4387项，其中发明专利授权2404项。

行业要闻

1、三花智控在仿生机器人机电执行器领域取得重要进展。依托电机制造、规模化生产和成本控制优势，公司聚焦多款关键型号产品的技术改进，配合客户完成全系列产品研发、试制、迭代与送样，获得客户高度评价。

投资建议

1、关注行业龙头的长期投资价值：家电零部件行业龙头企业凭借其突出的盈利能力、稳健的增长态势和持续的技术创新，具备长期投资价值。三花智控作为行业领头羊，其制冷空调电器零部件业务收入增长25.49%，达到103.89亿元，净利润同比增长39.31%。公司在汽车零部件业务方面也取得了稳步增长，营业收入达58.74亿元，同比增长8.83%。此外，公司加大研发投入，积极推进全球化布局，已在海外建立多个生产基地和研发基地。这些举措将有助于巩固其市场地位，提升国际竞争力。长期来看，随着行业整合和技术升级，龙头企业有望获得更大市场份额，实现持续增长。

2、短期谨慎应对市场波动：近期家电零部件板块表现低迷，周涨跌幅为-1.39%，在131个板块中排名第73位，且主力资金呈现净流出态势，累计净流出金额达17.37亿元。这反映出市场对该板块的短期信心不足。此外，板块估值处于近一年高位，市盈率（TTM）为79.07，处于85.06分位。短期内，投资者应谨慎应对市场波动，关注宏观经济变化和行业政策走向，避免盲目追高。适度控制仓位，防范潜在的市场回调风险。

风险提示

行业估值较高，存在回调风险；市场资金持续流出，显示短期情绪偏谨慎；宏观经济和政策变动可能影响行业景气度。