材料研发和自动化生产是公司的核心竞争力

公司的产品遍布3C、光伏、锂电池、汽车、工业、医疗等多个领域，不断推出新产品且成功率极高，销售费用率明显低于竞争对手却在各个领域获得龙头企业青睐。卓越的材料研发能力、高度自动化的生产能力和定制化的商业模式是公司复制成功的关键。

金刚线价格短期稳定

金刚线市场目前仍未达到供需平衡，高品质细线仍然供不应求。

目前的高毛利率仍可以维持1-2 个季度。预计18 年三、四季度价格进入下降通。东尼电子优势在超细线，拉丝工艺有独到之处，成本控制能力强，技改之后不仅产能成倍提升，单位人工成本也大幅缩减，在未来的竞争中优势凸显。

深度收益苹果下一代无线充电方案

苹果下一代手机无线充电接收端方案将由FPC 转为线圈，公司的超导体+镍铁镀层材料是支持下一代苹果手机接收端无线充电的重要方案，我们预计公司将分享技术换代带来的巨大收益。

新产品深耕已久，空间巨大

新产品市场空间在百亿级别。2018 年是极耳业务的销售元年，公司已经开始对部分下游批量供货，进口替代能力强，受益于软包动力电池渗透率的提高和48V 混合动力系统的普及。高压汽车线束、超声波医疗线束、工业机器人线束目前都在对接龙头企业。

盈利预测和估值

预计18-20 年公司实现净利润4.6/6.3/7.2 亿元，对应EPS 为4.53/6.19/7.08 元，当前18-20 年PE 为22/16/14 倍。按18 年PE为30 倍，给予公司买入评级，目标价135 元。