本报告导读:

市场认为引力传媒投资音乐类综艺节目是为了拓展内容制作领域,我们认为公司将借助综艺平台布局音乐产业,分享音乐产业大发展的红利,维持增持评级。

投资要点:

公司短期主营业务收到广告代理行业结构化调整影响。由于受到中国经济增速换挡期、传统电视广告向互联网广告转移、广告主向强势媒体集中等宏观以及行业影响,公司短期面临代理成本上升所导致的毛利率下滑影响。因此,我们将公司2015-2017 的盈利预测下调至0.38/0.63/0.91 元每股,目标价70.48。

与众不同的认识:市场认为引力传媒投资音乐类综艺节目是为了加强内容营销、提高毛利率并拓展内容制作领域。我们认为,公司将借助综艺节目的平台,布局音乐产业,渗入到艺人经纪、音乐推广和内容创作等各个环节,分享音乐产业大发展的红利,维持增持评级。

公司投资热门综艺《看见你的声音》近期登陆江苏卫视,收视值得期待:作为一档集选秀、推理和搞笑于一体的新概念音乐节目,《看见你的声音》在韩国收视率居高不下,中国版继承了韩版各方面优势并邀请巨星担任嘉宾,节目未播先热。

引力传媒与新媒诚品合作推出音乐类综艺节目:1)将充分发挥其在内容营销方面的优势,通过广告植入加强其议价能力,提高公司毛利率;2)此次投资将成为公司拓展内容制作领域的重要实践,通过积累经验,培养团队,提高公司内容制作的竞争力;3)此次投资是公司布局音乐产业的战略性举措,是进军音乐产业的重要突破。

风险提示:综艺节目收视率不达预期。