格隆汇5月20日｜华福证券研报指出，东方电缆如期完成“十四五”规划目标，“十五五”迈向更高台阶。2025年收入108.4亿，同比+19.3%；归母净利润12.7亿，同比+26.1%；公司如期完成“十四五”末收入超百亿目标。截至26年4月21日，在手订单184.12亿，其中海底电缆与高压电缆103.89亿，电力工程与装备线缆43.67亿，海洋装备与工程运维36.56亿。海缆存货增加预计是公司为应对2026年帆石二、阳江三山岛等重点项目交付而备库。根据目前公司在手订单及主要海风项目建设节奏，调整26-27年的业绩，新增28年业绩。公司是国内的海缆龙头，有望充分受益于海风未来几年的高景气度，维持“买入”评级。