公司发布半年报

25Q2 公司营收7 亿同减4%，归母净利0.6 亿同增52%，扣非后归母净利0.6 亿同减9%。

25H1 营收15 亿同比持平，归母净利1 亿同增24%，扣非后归母净利1.1亿同减8%。

2025 上半年，美国激进的关税政策给全球经济带来了挑战，全球供应链格局进一步重塑。面对当前外部环境变化带来的不利影响的加深，公司积极布局海外工厂以灵活应对关税政策变化，同时加速拓展国内市场，寻求新的营收及利润增长点。

全球首创睡眠智能体“AI 小舒”正式投向市场2025 年3 月21 日，在2025 中国家电及消费电子博览会上（AWE），舒福德品牌发布了最新研发成果“AI 小舒”。作为全球首款AI 睡眠智能体，专为解决睡眠呼吸暂停（OSA）、心律营销渠道健全失常、精神压力等健康问题设计，标志着智能床从“被动监测”向“主动健康管理”的跨越式升级。

“AI 小舒”通过 AI 算法、传感器创新与医疗资源整合，将智能床升级为“健康守夜人”真正构建了从硬件到服务的“闭环体验”。其核心价值在于以用户需求为中心，将科技温度融入健康管理，为全球睡眠障碍人群提供全天候、个性化的解决方案。

2025 年1 月全球最大的消费电子展CES 2025 盛大开幕，公司携旗下智能床产品亮相，向全球展示了未来智能睡眠的创新成果，吸引了众多参展观众的目光。

舒福德智能床首尔店开业

品牌全球化战略再升级，2025 年5 月26 日舒福德首尔西涯路店正式开业，舒福德首尔店是继舒福德新加坡店后在海外开设的第二家门店。舒福德首尔店选址位于首尔核心商圈，便于触达更大的消费者，让韩国消费者能够体验“智能床+健康生态”的全方位睡眠解决方案。

年产400 万张智能电动床总部项目（二期）、（三期）持续推进建设截至2025 年半年度，公司年产400 万张智能电动床总部项目研发中心及生产配套厂房项目（二期）内部装修流程有序推进，预计2025 年年底前能够投入使用。

调整盈利预测，维持“增持”评级

基于25H1 公司业绩表现，考虑外贸环境变化，我们调整盈利预测，我们预计公司25-27 年营收分别为31/34/39 亿元（前值为33/36/40 亿），归母净利为2.0/2.2/2.6 亿（前值为2.0/2.3/2.8 亿），EPS 分别为0.6/0.6/0.7 元，PE 分别为30/26/23x。

风险提示：客户集中度较高的风险；汇率波动风险；原材料市场价格波动的风险；对外投资风险；境外经营风险；存货管理风险。