核心要点

行情回顾

1、互联网电商板块本周涨跌幅为1.38%，与沪深300指数持平，在131个板块中排名第70位。

2、本周板块主力资金净流出2.98亿元，机构资金关注度下降。

3、板块内个股涨跌分化明显，国联股份周涨幅达10.45%，而新迅达周跌幅达8.92%。

4、截至9月12日，板块市盈率为-16.26，处于近一年数据的39.83分位数；市净率为5.04，处于近一年数据的93.36分位数，接近历史高位。

宏观解读

1、工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，推动卫星通信业务开放。

2、工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，三大运营商均具备卫星通信业务资质。

3、阿里巴巴最新财报显示，其2025年第二季度资本开支及云业务均实现高增长。

4、2025年中国国际服务贸易交易会期间，电子商务大会以“数智引领·品质创新”为主题，探讨了数智化与品质创新在电子商务领域的深度融合。

行业要闻

1、最高人民法院发布反不正当竞争典型案例，指出直播带货“傍名牌”现象严重侵犯消费者权益。

投资建议

1、短期关注政策利好，布局卫星通信板块：近期，工信部发布了《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，并批准中国联通开展卫星移动通信业务。这标志着卫星通信业务在政策层面迎来重大突破，三大运营商均已获得相关资质。卫星通信技术有望在电商物流和通信领域加速应用，提升行业效率。短期内，建议投资者关注具备卫星通信业务布局的相关企业，把握政策利好带来的市场机遇。

2、长期看好AI赋能电商，关注数智化升级：阿里巴巴等互联网巨头持续加大AI和云计算的投入，AI相关产品收入实现连续高增长。数智技术在电子商务领域的深度融合，正在重塑人、货、场的关系，提升供需匹配效率和用户体验。长期来看，电商行业的数智化和品质创新将是发展趋势，建议投资者关注在AI应用和数智化转型方面具有领先优势的电商平台企业。

风险提示

直播电商平台存在假冒伪劣商品和“傍名牌”等乱象，可能引发监管加强，增加企业合规成本。同时，政策落实和新技术应用存在不确定性，行业竞争加剧可能导致企业业绩不达预期。