事件：2023 年2 月22 日，公司发布了关于新疆温宿项目勘探进展的公告。

截至2023 年2 月21 日，公司温宿项目日产油达1450 吨；2023 年1 月至今，累计产油7.41 万吨。

公司勘探区块潜力巨大。近一年公司温宿项目勘探工作稳步推进，共完成探井、评价井和开发井338 口，目前公司已发现的油气区块包括温北油田、柯柯牙油田、红旗坡油田、赛克油田。其中，温北油田已于2021 年10 月获得采矿许可证，其余油田正在勘探评价过程中。目前，1）在公司已命名的勘探区块中，位于F1 断层的风险探井红80 井在潜山寒武系获得高产天然气发现，接着钻探的柯2 井、柯3 井在潜山寒武系和吉迪克组分别发现油气层9 层63.2 米、9 层38.2 米，证实了F1 断层的红80 区块潜力巨大；预探井红79 井在吉迪克组III油组和IV 油组底砾岩发现油气层13 层11.9 米，沿着F1 断层向构造低部位进一步扩展了含油气面积；在F3 断裂带钻探的风险探井301 井在吉迪克组I、II 油组钻遇12.5 米油层，潜山寒武系钻遇50.7 米油气显示段，证实了F3 和F2 断裂带的勘探潜力。2）在未命名的勘探区块中，440 平方千米已完成二期三维地震采集，完成了一、二期三维地震连片处理解释。

柯柯牙开始投产，产量有望再上一阶。2023 年2 月13 日，位于柯柯牙油田红11 区块的红11-10 井开始投产，2 月17 日该井实现自喷，6mm 油嘴日产油89.93 吨。2023 年2 月21 日，公司温宿项目日产油达1450 吨，相比2022上半年日产量1300 吨/天实现提升。2023 年1 月至今，温宿项目累计产油约7.41 万吨，而2022 年一季度产油量为8.41 万吨，预计今年第一季度，产油量同比将实现大幅增长。此外，公司下一步规划是加快柯柯牙油田和红旗坡油田探井和评价井钻探及试油试采工作，特别是集中勘探和评价F1 断层下盘柯柯牙油田红80 区块整体含油气情况，加快上报新增探明石油天然气储量报告。

油价有望维持高位，公司高盈利能力可持续。2023 年以来，油价维持在80美元/桶左右，在美国和欧洲石油库存低位的背景下，高油价具备底部支撑，且IEA 和OPEC 均于2 月上调了全球原油需求预期，随着后续需求的逐步释放，油价有望得到提升。

投资建议：我们预计2022-2024 年公司归母净利润分别为5.34/9.43/13.68亿元，对应EPS 分别为1.34/2.36/3.42 元/股，对应2023 年2 月22 日收盘价的PE 分别为14 倍、8 倍、5 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：油价大幅下降风险；勘探进程不达预期的风险；海外疫情反复影响海外油田作业的风险。