核心要点

行情回顾

1、 化妆品板块本周上涨0.75%，跑赢沪深300指数的下跌0.59%，在131个板块中排名第25位。周内板块单日排名逐日上升，分别为第88位、第22位和第12位，显示出板块走势逐渐增强的态势。

2、 本周化妆品板块主力资金净流入234.34万元，机构关注度提升。尽管周一资金流出9821.88万元，但周二和周三分别净流入4790.84万元和5265.37万元，资金在后半周积极回流板块。

3、 板块内个股表现分化。水羊股份上涨9.51%，青松股份上涨7.00%，青岛金王上涨5.81%，表现优异。拉芳家化下跌3.49%，上海家化下跌2.81%，贝泰妮下跌2.15%，表现不佳。

4、 截至2025年12月31日，化妆品板块市盈率（TTM）为34.26倍，低于历史平均水平；市净率（MRQ）为3.15倍，处于合理区间。

行业要闻

1、 元假期，海南多家免税店迎来客流高峰，化妆品销售火爆。cdf海口美兰机场免税店、海口日月广场的海控免税城和中免海口国际免税城人潮涌动，化妆品店排起长队。

2、 日本化妆品品牌FANCL的代理商以约3亿元购入香港金钟力宝中心的物业，总面积约28,712平方尺，显示国际品牌对香港市场的重视和投资意愿。

投资建议

1、关注免税店化妆品热销带来的短期机会：近期，海南多家免税店迎来客流高峰，化妆品销售尤为火爆。免税政策使得化妆品价格更具吸引力，刺激了消费者的购买欲望。短期内，这将直接拉动化妆品行业的销售额，特别是高端化妆品品牌。建议投资者关注在海南免税店有布局、且高端品牌占比较高的化妆品企业，抓住此次销售热潮带来的业绩提升机会。

2、看好行业龙头的长期增长潜力：尽管化妆品行业整体增速放缓，但行业集中度正在提升，具有品牌力和研发实力的龙头企业有望脱颖而出。这些企业通过精细化运营、新品研发和渠道拓展，持续巩固市场地位。长期来看，随着消费者需求的升级和行业整合的加速，龙头企业将获得更大的市场份额。建议投资者关注具有核心竞争力和稳健增长能力的行业领军企业。

风险提示

化妆品行业受宏观经济和消费信心影响较大，若消费需求疲软，可能影响行业销售。此外，行业竞争加剧，新品推广不及预期，以及线上流量成本上升，都可能对企业业绩造成不利影响。投资者应谨慎应对市场波动和企业经营风险。