工程机械液压领域领军企业，国家级专精特新“小巨人”。艾迪精密创立于2003 年8 月，2017 年1 月在上海证券交易所主板上市。历经二十余年发展，公司已成长为一家综合性高端装备制造企业，业务涵盖高端液压件、液压属具、工业机器人、硬质合金刀具、智慧储能系统、精密传动及非道路机械三电系统。公司坚持以技术创新为驱动，先后获评国家高新技术企业、国家级专精特新 “小巨人” 企业、山东省科技领军企业、山东省绿色工厂等多项荣誉。

业绩快速增长，盈利能力稳健。2026 年前三季度，公司实现营收33.25 亿元，同比增长40.05%；归母净利润4.35 亿元，同比增长37.71%；扣非净利润4.17 亿元，同比增长43.38%。2026Q3 公司营收10.63 亿元，同比增长31.95%；归母净利润1.29 亿元，同比增长18.72%；扣非净利润1.27 亿元，同比增长20.46%。前三季度公司毛利率和净利率跟去年同期基本持平，盈利能力稳定。

公司订单需求旺盛，预计2027 年仍将实现较快增长。公司第三季度整体维持满产状态，一方面保障现有客户交付，另一方面为四季度及次年一季度提前储备库存。从行业历史运行规律看，四季度与一季度通常为行业传统旺季。综合国内外需求判断，预计明年挖掘机行业整体仍将实现两位数增长。

公司依托国内市场份额提升、海外主机项目落地、非挖领域业务拓展、破碎锤海外销售比例提升以及产品结构改善，公司整体业务具备较好增长潜力。

公司对美出口业务不存在明显风险，预计将持续扩张产能服务海外需求。

公司的泰国工厂破碎锤产线已投产，液压件产线计划11 月下旬实现批量生产，主要用于对北美市场供货，不存在明显潜在风险；除美国以外的其他海外市场，产品主要从烟台本部进行出货。资本开支方面，未来1-2 年预计有新增资本开支计划，主要用于铸造产能及液压件制造基地项目建设，主要用于承接未来海外主机液压件增量需求。

投资建议：预计公司2026-2028 年营收分别为43.12/55.89/68.82 亿元，归母净利润分别为5.76/7.26/9.02 亿元，对应PE 估值分别为29/23/19 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品开拓不及预期等。