业绩简评

2026年10月26日，公司发布2026年三季度报告，2026前三季度实现收入32.40亿元，同比+3.59%；归母净利润8.47亿元，同比-1.45%；扣非归母净利润2.28亿元，同比+1.52%。

从单Q3情况来看，公司实现收入11.82亿元，同比+10.76%；归母净利润3.50亿元，同比+21.30%；扣非归母净利润3.35亿元，同比+24.34%。

经营分析

三季度业绩增长加速，盈利能力显著提升。Q3公司收入及利润端重回回到双位数增长，免疫诊断及微生物监测类业务均实现了良好拓展。单季度公司实现毛利率70.84%，同比+5.23pct，在试制产品降价的行业背景下公司盈利质量依然取得了显著提升。

未来公司在国内外市场有望进一步加速替代外资产品。

重视产品研发，推出创新数智化流水线。前三季度公司研发费用达到4.65亿元，研发费用率14.35%；近期公司推出全球新生态数智化流水线Autolas X-2 Series，将进样、离心、开盖全套前处理集成在约3.5m平台，坪效比较同类提升55%~105%。同时流水线将进样速度提升40%、离心速度提升30%、开盖速度提升40%，实现模块提速。流水线搭载激光+视觉图像双原理智能识别技术，自动识别液量、评估溶血、脂血、黄疸、凝块与纤维丝等标本异常，标本识别准确率可达99.5%。

布局精准检测业务，拓展长期增长点。公司基于质谱检测技术平台，已开发的液相色谱串联质谱检测系统Automs TQ6000、全自动样本前处理系统Auto Master已获批，配套试剂取得13项注册（备案）证书，检测靶标约40项，覆盖营养代谢、血药浓度监测、内分泌标志物等领域。基于基因测序平台，公司全资子公司思克生物推出了Sikun系列2000、1000、500、RapidGS 480四款测序仪及全自动基因测序文库制备仪AISPre 3200。目前公司已初步完成精准检测方向的产业布局，未来有望逐步贡献业绩增长。

盈利预测、估值与评级

预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.99、12.34、14.43亿元，同比+3%、+12%、+17%，现价对应PE为19、17、14倍，维持“买入”评级。

风险提示

带量采购及产品降价风险：在研项目推进不达预期风险；新产品推广不达预期风险；院内检测需求不及预期风险。