行业近况

12 月8 日，安徽省医药集中采购平台发布《二十五省（区、兵团）2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告》（第2 号1及第3 号2），分别公布了最高有效限价，以及申报企业的意向采购量和分组情况。

评论

具体方案正式落地，最高限价相对温和。1）报量：根据公告，本次集采各项目首年意向采购量分别为HPV（1,255 万人份）、HCG（2,073 万人份）、性激素六项（6,349 万人份）、传染病八项（5.27 亿人份）、糖代谢两项（1,512 万人份），合计6.39 亿人份，传染病占比达82.5%；2）最高限价：根据公告，以人份为口径，HPV（16/18 型）20 元，（16/18 型及其他不细分）80 元，（16/18 型及其他细分）90 元；β-HCG为15.5 元，总-HCG为12.2 元；性激素六项合计86 元，传染病八项（酶联）合计8 元，（化学发光）合计105.6 元；糖代谢（C-肽）17 元，（胰岛素）15 元，我们认为整体相对较为温和。

头部国产品牌报量位居前列。根据公告，本次集采所涉及的5 个化学发光项目3中，迈瑞/安图/新产业/迈克/亚辉龙分别4/4/5/4/1 个项目进入A组；在报量占比最大的传染病八项（化学发光）A组中，安图/迈瑞/迈克/科美/新产业报量分别占比为22%/16%/10%/7%/6%；外资品牌中，雅培及罗氏诊断报量分别占比13%和6%，西门子医疗则未进A组。

化学发光市场空间广阔，集采扩面或将加速国产品牌市占率提升。根据主灼识咨询数据，2021 年中国化学发光免疫诊断市场约330 亿元，其中，罗雅西贝的市占率合计超过70%，国产替代空间广阔；我们认为未来在IVD集采扩面、技耗分离、DRP/DIGs等医保控费政策的影响下，龙头国产品牌有望凭借优秀的产品质量、全面的试剂菜单，以及更高的性价比，提升在三级医院市场的市占率。

估值与建议

我们认为头部化学发光厂家有望加速高等级医院的国产化率提升进程，建议关注：迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙（未覆盖）等国产头部化学发光公司；以及检验科控费背景下第三方独立实验室有望加速渗透，建议关注：金域医学、迪安诊断、艾迪康控股（未覆盖）等。

风险

检验科控费力度超预期；竞争程度超预期；渠道库存风险。