1 月行业涨幅8.1%，排名各行业第2，较上证综指（-2.1%）高出10.0 个百分点，整体表现亮眼，与业绩预告整体表现良好相映衬。节前开始受疫情爆发影响快速回落，预计2 月市场风险偏好骤降，春季攻势行情受阻，绝对表现承压。考虑行业季节性特征，若疫情在Q2 能有效控制，那么H2 行业活力有望快速恢复，负面影响较为有限。同时，医疗、企业、政务、教育、工业等领域的信息化需求在疫情阶段明显体现，若配合后期政策预期，则有望加快渗透率提升进程。建议拾回信心，适时加配。

2 月市场迎来疫情爆发期后的首个交易时间，从宏观经济整体受到的影响（预计Q1 的GDP 增速将普遍下调）、市场风险偏好快速降低等角度看，短期极大概率迎来下挫行情。同时，考虑资产配置需求，科技类板块存在相对优势，所以不应对行业机会过于悲观，建议拾回信心，适时加配。

行业负面影响尚未扩大化：计算机行业一季度为政企项目立项、洽谈、招投标和交付的淡季，如果疫情能在Q2 得到有效控制，全年业绩仍然可以恢复。例如，2019 年上半年受机构调整因素影响，政务信息化企业受到影响，但在下半年仍然有公安、国土资源等公司恢复较好。由于ToC 占比较小，疫情对计算机行业的影响主要体现在复工后政企客户的需求释放节奏，以及交通、销售渠道等方面的限制。从年度持有周期看，暂时没有必要为短期波动轻易放弃仓位。

信息化需求反而在疫情期间明确：保持适中仓位的同时，个股配置可做相应调整。医疗信息化领域在此次疫情恢复后将有望迎来全面深化，或有相关政策出台，对远程医疗、分级诊疗、医保等环节产生催化左右。类似地，云办公、电子政务、在线教育、工业互联网等客户也将有更为切身的体验和需求。

1 月行情回顾：月内计算机行业涨幅8.1%，在申万分类中排名各行业第2，较上证综指（-2.1%）高出10.0 个百分点，整体表现抢眼。智慧安防、国产软硬件、工业互联网等板块涨幅领先。电子政务和智慧城市板块表现欠优。金融科技次优，与上月投资预期一致。

重点公司公告：（1）创业慧康：公司业绩预增，预测业绩净利润约29,800万元~33,500 万元，变动幅度为40.12%~57.51%；（2）科大讯飞：收到蚌埠市公共资源交易项目中标通知书，科大讯飞中标蚌埠市智慧学校建设项目；（3）佳发教育：公司业绩预增，预测业绩净利润约19,000 万元~21,000 万元，变动幅度为53.32%~69.46%。

投资建议：考虑风险偏好降低和部分板块潜在受益前景，推荐相关板块估值存在优势的创业慧康、金山办公、佳发教育、捷顺科技、能科股份、苏州科达等。

风险提示：疫情影响超预期；政策不及预期。