恒林股份

2024年度暨2025年第一季度

业绩说明会

浙江·安吉

2025年5月20日会议嘉宾

董事长独立董事董事会秘书财务总监王江林先生徐笑波先生汤鸿雁女士王学明先生业绩说明会议程

会议时间2025年5月20日15:00-16:00触达会议安排嘉宾简报

*公司介绍董事会秘书汤鸿雁女士

*2024年度及2025年第一季度公司经营情况财务总监王学明先生

*2025年展望及布局董事长王江林先生

*2025年度“提质增效重回报”行动方案独立董事徐笑波先生投资者线上问答1公司介绍汤鸿雁董事会秘书

2025年5月20日发展历程

2024年

2022年*营收与总资产双

2020年百亿，全球5个国*发展跨境电商家13个生产基地，

2019年*提出大家居战略业务，衍生第11个海外仓

二增长曲线

2017年*投资建设越南生

于上海A股主板 产基地；

上市，股票代码 * 收 购 瑞 士 高 端 系1998年 603661 统办公品牌“ListaOffice”

公司前身“恒林家具”，成立于浙江安吉行业地位

2024年营收110.29亿元

员工人数10000+

截至2024年底，公司拥有授权专利合计1630项，产品先后荣获“德国红点奖”、“iF设计大奖”、“中国家具设计奖”等国内外多项荣誉；拥有国家知识产权

优势企业、国家专利示范企业、国家级工业设计中

心、智能化功能坐具省级企业研究院、智能化功能

坐具省级高新技术企业研发中心、浙江省企业技术

中心等资质，设有浙江省博士后工作站。

公司为国家级绿色工厂、国家级绿色供应链管理企

业、中国轻工业二百强企业、中国轻工业科技百强

企业、中国办公家具行业十强企业、家具供应商十

大领军企业、中国办公家具十大品牌、中国绿色环 数据来源：今日家居FurnitureToday统计

保办公家具十大品牌、中国智能办公家具十大品牌、

中国办公家具质量标杆企业、浙江省高新技术企业创新能力500强。主营产品业务办公软体板式新材料综合家具家具家具地板家居办公椅沙发定制板式

SPC地板 电商其他家居产品系统办公按摩椅标准板式

办公家具是现代商业社会的代表物，其市场需求与经济发展水平相关度高。办软体家具是家具市场中增长最快的细分领域之一，软体家具包含沙发、床垫等产公家具包含办公椅、办公桌、办公系统等产品。随着科技进步和消费者对健康、 品。根据Csil数据，截至2024年，全球软体家具的消费市场高达800亿美元约占舒适办公环境的多样化需求，办公家具产品朝着智能化、环保化、定制化方向整个家具市场的15%。亚太地区和北美是软体家具的主要市场，合计占全球市场发展，这为办公家具市场的发展提供了新的机遇。的近70%。未来伴随城镇化的持续深化以及消费者对于家具产品风格多样性的追求，国内软体家具市场规模及需求刚性将进一步提升。全球化制造与分销服务体系瑞士：2个制造基地

美国：海外仓布局韩国：海外仓布局

中国：9个制造基地

越南：2个制造基地荣誉资质

2024年所获荣誉一览

恒林家居荣获湖州市争先实干“贡献者”荣誉称号

“2024中国办公家具十大品牌”、“2024中国智能办公家具十大品牌”以及

“2024中国绿色环保办公家具十大品牌”等荣誉。

恒林股份荣获中国上市公司协会“2024上市公司文化建设优秀案例、2024上市公司董事会优秀实践、2024董事会办公室优秀实践”，第十九届中国上市公司董事会“金圆桌奖”、“董事会价值创造奖”。

2024亚洲企业社会责任奖、wind ESG评级 A级

2023年度TBI最佳出海品牌，抖音2023年度全域增长奖，沃尔玛品类风向标奖。国家知识产权优势企业国家专利示范企业国家级工业设计中心

恒林家居办公椅Tony再度荣获设计创新奖 国家级绿色工厂国家级绿色供应链管理企业

······22024年度公司经营业绩情况王学明财务总监

2025年5月20日总体经营情况

2024年

公司经营业绩营业收入归母扣非净利润

*总体情况

*营业收入2024年110.29亿元2024年2.81亿元

*营收结构全年营业收入同比上涨34.59%归母扣非净利润率为2.55%，较去年其中，第四季度营业收入32.18亿元，同期的2.87%，下降了0.32个百分点；

*毛利率同比上涨33.03%，环比上涨7.02%扣非每股收益2.05元，比去年同期增长19.88%

*费用分析

*营业利润财务指标

* 现金流 * 获利减少造成ROA、ROE同比下降。

*经营活动保持稳定流入，负债率较上年度有所上升，租赁负债对资产负债率影响了3.5个*营运能力百分点，其中海外仓租赁负债对资产负债率影响2.9个百分点。营业收入

2024年

公司经营业绩营业收入

*总体情况

35.00

30.00

*营业收入

25.00

20.00

*营收结构

15.00

10.00

*毛利率

5.00

0.00

* 费用分析 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4

营业收入（亿元）

*营业利润首次突破百亿大关：2024年营收达110.29亿元，同比增长34.59%，主要受益于线上销售业务增长及海外市场拓展。

*现金流

季度趋势：Q4 单季营收 32.18 亿元（同比 + 33.0%），全年保持双位数增长，创历史新高。

*营运能力营收结构

2024年

公司经营业绩营业收入

*总体情况“综合家居板块及其他”

异军突起：

*营业收入占比从2023年的

8.03%跃升至31.49%，

*营收结构成为第二大板块，反映跨境电商对多元产

*毛利率品（如智能家居、综合家居）的整合能力。

*费用分析

软体家具跑赢大盘：

*营业利润增速10.83%高于行业平均，得益于海外家*现金流庭场景需求提升及

OBM 渠道渗透

*营运能力毛利率

2024年

公司经营业绩毛利及毛利率

7.0030.00%

*总体情况

6.0025.00%

*营业收入5.00

20.00%

4.00

*营收结构15.00%3.00

10.00%

2.00

*毛利率

1.005.00%

* 费用分析 0.00 0.00%2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4毛利（亿元）毛利率（%）

*营业利润

整体毛利率18.52%（同比-5.24pct），主要因高增长的OBM板块毛利率17.78%（同比-10.56pct），低于OEM/ODM的19.38%（同比-1.19pct），反映自主品牌前期投入（营销、物流）对利润的短期稀释。

*现金流

规模效应显现：尽管毛利率承压，OBM营收占比提升带动高毛利产品（智能坐具）销售，2024年扣非净利润*营运能力2.81亿元（同比+19.5%），利润结构优化。期间费用分析

2024年

公司经营业绩

销售费用 加大亚马逊、TEMU 等平台营销投入，线上渠道销售费用（如广告、平台佣金）增长显著，但尾程配送费、折扣促销费用重分类至成本端，拉低费用率*总体情况

管理费用公司推行精益生产与数字化管理，优化组织架构，管理效率提升，未因营收增长显著增加固定成本*营业收入

研发费用2024年家居行业整体面临需求疲软，但智能、高端产品需求显著增长。公司需通过研发保持竞争力*营收结构

财务费用为支持跨境电商及海外仓建设，融资增加导致融资费用增加*毛利率

单位：元

*费用分析科目本期数上年同期数变动比例(%)

销售费用778788690.82675003394.3815.38

*营业利润管理费用431681165.45420764381.672.59

财务费用39420869.2924865217.7658.54

*现金流研发费用225765523.36221064.988.632.13

*营运能力营业利润及营业利润率

2024年

公司经营业绩营业利润利润趋势

*总体情况4.001.406.00%

3.90

3.801.205.00%

3.701.00

*营业收入4.00%3.600.80

3.503.00%

3.400.602.00%

*营收结构3.30

0.40

3.200.201.00%

3.100.000.00%

3.00

*毛利率202220232024-0.20

2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 -1.00%

营业利润净利润净利率

*费用分析2024年净利润受以下因素影响

*营业利润全额计提厨博士剩余计提厨博士相关的长期股份支付成本商誉账面价值资产减值损失

*现金流2230.78万元

7895.45万元2738.69万元同比增加

*营运能力1278万元现金流

2024年

公司经营业绩

项目2024年（亿元）2023年（亿元）同比增幅变动核心驱动因素

经营活动现金销售规模扩大（营收+34.59%），销售回款*总体情况流净额9.514.47112.62%效率提升（应收账款周转率从4.4次升至5.3次），票据支付增加。

*营业收入投资活动现金

流净额-2.40-7.1666.46%减少固定资产支出及对外投资。

*营收结构筹资活动现金偿还部分短期借款，同时为支持跨境电商融资流净额-6.673.47-292.27%导致利息支出增加（财务费用+58.54%）。

*毛利率

期末货币资金16.613.4023.88%经营活动现金流净流入叠加上市以来累计融资，资金储备创历史新高，抗风险能力增强。

*费用分析

*营业利润

优势经营活动现金流爆发式增长，为智能化改造、海外仓布局提供充足“弹药”，抗周期能力增强。

*现金流

挑战投资支出加大可能压制短期利润，需关注2025年海外仓利用率及新品投产效益。

*营运能力营运资本周转及主要财务指标

2024年

公司经营业绩指标2024年2023年指标解读*总体情况应收账款周转天数67.9281.26销售回款效率提升，应收账款周次数达到5.33，现金流”含金量“增强。*营业收入存货周转加速，得益于海外仓布局优化（北美仓实现“3日达”），存货周转天数89.53108.23减少库存积压；但跨境电商备货需求导致存货规模增长，增速低于营收。

*营收结构资产使用效率显著提升，营收首破百亿（+34.6%）拉动总资产周总资产周转率（次）1.080.89转，固定资产（越南工厂扩建、海外仓建设）与流动资产（应收*毛利率账款、存货）配置更趋合理。

流动资产周转率（次）1.891.62应收账款与存货周转双加速，驱动流动资产效率提升，尤其跨境*费用分析电商高周转模式（线上销售同比+196.5%）贡献显著。

*营业利润

优势应收账款与总资产周转效率行业领先，跨境电商模式显著改善回款速度；固定资产周转率维持高位，制造端产能利用充分。

*现金流

挑战存货周转受海外仓备货影响仍处中游，需平衡库存与销售增长；资产扩张需警惕回报率* 营运能力 边际递减。2025Q1经营业绩：跨境电商扩张驱动收入稳健增长营业收入（亿元）归母扣非净利润（亿元）总资产（亿元）

12.74%48.89%5.90%108.58

26.54

23.541.03102.17

0.53

2024Q1 2025Q1 2024Q1 2025Q1 2025年初 2025Q1

一季度业绩解析：

2025年一季度跨境电商扩张驱动收入稳健增长，公司继续深化自主品牌建设，自主品牌在市场推广、渠道建设及关税成本

方面的投入增加。

此外，现金流受票据到期支付增加及偿还贷款净额增加所致。32025年展望及布局王江林董事长

2025年5月20日战略指引与发展模式

战略根基：双轨破局与价值跃迁

以“创新驱动，持续精进”为核心战略，践行“制造出海与品牌出海”双轨并行策略

坚持“专业化经营、差异化竞争”，构建“高效生产—精准服务—持续创新”良性循环，实现从成本驱动向价值驱动的战略转型2025年综合发展战略

2025年战略蓝图未来展望

多元化驱动与三力协同全球化协同与风险应对

*秉持“市场多元化+产品多元化”，全方位拓展全球全球化生产协同：整合中国、越南、瑞士基地资源，市场与产品版图。推行“中国技术+本地化团队”模式，平衡成本与*聚焦三大核心能力建设：产品力、品牌力、渠道力。品控。

风险防控机制：通过产能分散、关税合规优化、绿

ü产品力：创新研发与价值创造

品牌力：设计引领与高端占位色认证等措施，有效应对贸易摩擦与政策变化。üü渠道力：全链路布局与效率优化长期愿景：以“世界一流绿色家居企业”为目标，持续提升核心竞争力，2025年力争实现规模与效益的均衡增长。42025“提质增效重回报”行动方案徐笑波独立董事

2025年5月20日2025年度“提质增效重回报”行动方案

响应倡议与责任担当发展历程与战略规划

响应上交所倡议，积极保护投资者恒林股份经过多年发展，逐步从传统尤其是中小投资者合法权益。家具制造企业向大家居领域转型升级。

承担高质量发展责任，结合公司制定了清晰的战略规划，致力于公司发展战略和经营情况制定行动方案。成为全球领先的家居解决方案提供商。

经营主线与目标行动方案的意义

持续聚焦家居主营业务，通过实施“提质增效重回报”行动方案，优化研发、采购、生产、销售模式。提升公司核心竞争力。

提高效率、降低成本、实现公司可持续发展，为股东创造更提升产能利用率与生产质效，大价值，为社会做出更大贡献。

拓展销售渠道，全方位提升经营质量。行动方案具体举措现金分红与回报机制治理效能提升

上市至今累计现金分红约5.78亿元，以良好治理支撑战略目标实现，提高公【注】依据相关规定严格落实现金分红举措。司决策效率和执行能力。

建立持续、稳定、有效的回报机制，实加强董事会建设，发挥其在公司治理中现投资者与公司利益共赢。的重要作用。

内部控制与风险管理可持续发展管理

加强内部控制建设，完善风险管理制度预计公司的跨境电商将在未来几年内持和流程。续保持高速增长。公司跨境电商运营模有效识别、评估和控制经营风险，确保式为快速增长构建了稳健经营基础。

公司稳健发展。

注：分红金额含回购及2024年度利润分配（已经股东会审议通过）。问答交流欢迎大家踊跃提问交流感谢观看恒林家居股份有限公司

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