海外AI快速发展，加快推动机器人产业应用落地。机器人作为人工智能下一代具身智能的最佳载体，其本质是人工智能、感知及执行单元的结合，运动规划加处理系统依赖底层AI芯片、算法、模型的进步，当前制约机器人应用落地的最核心瓶颈亦是软件算法，2024年以来AI的迅速发展将显著助力机器人产业提速，人形机器人有望迎来产业落地年，实现0-1的突破。2月以来，伴随着OpenAI文生视频大模型Sora及谷歌新一代Gemini1.5Pro的发布，AI多模态领域实现跨越式发展。同时，英伟达宣布成立“GEAR”部门进行通用具身智能体研究，并且将于3月18-21日举办的GTC2024会议上发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新成果。此外，Tesla发布Optimus最新视频展示更流畅、自然的行走动作，Figure、IX等海外机器人公司不断迎来投资。AI多模态领域的快速迭代将深入赋能机器人产业，海外人形机器人主机厂产品陆续发布，有望引领机器人产业率先实现商业化落地，明确应用场景。

国内人形机器人启动实训，国家鼓励央企发展AI，配套政策陆续落地。在人形机器人发展浪潮下，国内企业也纷纷入局，优必选、达闼、华为、小米、智元、傅利叶、宇树、追觅等企业亦不断进行产品发布及迭代。2023年底我国人形机器人第一股优必选登陆港股，目前已经进入产品应用场景探索阶段，近期发布了在新能源车厂的首次实训视频。同时，国家逐步加强AI支持政策，召开央企人工智能专题推进会，推动人工智能在工业场景中的应用。上海在部署2024年新基建五大重点中提出要加快建设高性能算力基础设施，争取人形机器人国家制造业创新中心落地。北京设立了100亿元机器人发展投资基金，加速布局北京人形机器人未来产业，打造机器人产业综合集聚区。

相关受益企业：①产业链卡位，把握已经是特斯拉供应链以及潜在进入供应链的厂商，将有望绑定龙头客户，享受产业放量成长机会。②主业相对稳定，不大幅拖累业绩，机器人业务可以带来较大弹性。以下关注两条投资思路：

1、绕不开的硬件环节，长期具备确定性：执行器、谐波减速器、空心杯电机。

2、产业进度格局尚未确定，主业稳健，机器人业务弹性较大：丝杠、传感器等。

重点关注：①执行器：【三花智控】（家电组覆盖）、【拓普集团】（汽车组覆盖）；②减速器：【绿的谐波】；③丝杠：【恒立液压】、【五洲新春】、【贝斯特】、【北特科技】。④传感器：【东华测试】、【柯力传感】。⑤空心杯电机：【鸣志电器】、【伟创电气】、【禾川科技】、【鼎智科技】。⑥生产设备：【浙海德曼】、【沃尔德】、【华辰装备】、【日发精机】、【秦川机床】。

风险提示：机器人推广不及预期、市场竞争加剧、产品迭代不及预期、政策风险。