行情回顾

过去一周（2024.2.19-2024.2.23），中信机械行业上涨7.30%，表现处于中游，在所有一级行业中涨跌幅排名第8。具体来看，工程机械上涨0.72%，通用设备上涨8.17%，专用设备上涨9.45%，仪器仪表上涨10.81%，金属制品上涨13.16%，运输设备上涨4.91%。

主要观点

人形机器人板块催化不断，英伟达大会值得期待。海外市场方面，2月21日，英伟达宣布将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC2024大会，并发布生成式AI、机器人等最新突破性成果，同时Agility Robotics、波士顿动力公司、迪士尼和Google DeepMind等公司还将在现场展出25款机器人，包括人形机器人、工业机械手等；2月25日，特斯拉展示Optimus人形机器人的流畅步行能力，其行走步伐和动作表现的稳定性和流畅性较往期视频展示有所提升。

国内市场方面，2月21日，上海市发展和改革委员会副主任表示，2024年将争取人形机器人国家制造业创新中心落地；2月22日，优必选发布人形机器人Walker S在新能源汽车工厂的实训视频，机器人完成移动产线启停自适应行走、鲁棒里程计与行走规划、感知自主操作与系统数据通信与任务调度等任务，展示出精巧的身体控制能力和灵巧的手部动作。优必选主要深耕人形机器人工业制造、商用服务和家庭陪伴三大应用场景，目前其产品实现了工业制造场景及商用服务场景的应用落地，随着产品技术发展和应用场景拓展，公司有望探索出可复制、可持续的商业化路径。我们持续看好人形机器人产业长期发展前景，人形机器人有望作为成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，不断吸引技术实力强和资金实力雄厚的企业进入该赛道，近期Figure AI获英伟达、Open AI等企业合计6.75亿美元投资，国内宇树科技也完成B轮融资，技术和资金的加持有望推动产业发展加速。

我们认为，随着机器人关键技术突破和应用场景拓展，人形机器人商业化落地可期，建议关注在人形机器人赛道持续布局的核心零部件厂商和配套高端装备生产企业。建议关注：1）总成：拓普集团、三花智控；2）传感器：柯力传感、东华测试、汉威科技等。3）减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德等；4）丝杠：恒立液压、贝斯特等；5）电机：鸣志电器、步科股份、雷赛智能等；5）装备：秦川机床、华辰装备、日发精机等。

新一轮大规模设备更新将启，机床等机械设备有望受益。2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本。会议指出，要打好政策组合拳，提升先进产能比重，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造等。我们认为，在国内持续推动新质生产力的形成和发展的大背景下，高端制造业投资需求维持高景气，同时叠加后续设备更新支持政策陆续落地，有望进一步带动机械生产设备需求提升，机床等通用制造设备有望受益。我国上一轮机床产量高峰期在2011-2014年，按照10年的机床使用寿命周期来看，目前行业进入老旧设备更新换代阶段，在更新周期叠加政策利好释放下，建议关注具有竞争实力国产机床企业，包括秦川机床、海天精工、纽威数控、科德数控等。

风险提示

宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。