核心观点

公司颁布股权激励方案，提高未来业绩确定性的同时理顺了公司机制，充分调动关键岗位核心人员的积极性，有望兑现公司长期的成长潜力。此外，公司发布跟投方案，有助于进一步完善中长期激励机制，绑定公司核心团队，保证企业长期稳定发展。同时，跟投项目公司作为母公司产业链上游公司，有望使公司产业链向上游延伸，充分发挥协同效应。

事件

12 月20 日，公司发布2023 年股票期权激励计划（草案）摘要公告及实施项目跟投方案投资设立参股子公司暨关联交易的公告。

简评

1、股权激励增强业绩确定性，兑现长期成长潜力从激励程度看，本激励计划拟授予的股票期权总量不超过2161.6万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额77200 万股的2.8%，激励效果充分。

从覆盖人群来看，本激励计划的首次激励对象共计431 人，占公司2022 年底员工总数的18.95%，主要包括公司（含全资及控股子公司）董事、高级管理人员、其他高层管理人员以及各类骨干人员，覆盖范围广，绑定公司核心团队和技术骨干。

从考核目标来看，本次激励计划的行权考核年度为2024-2026 年三个会计年度，以2022 年为基准，年营收增长分别不低于20%/35%/50%；研发投入增长分别不低于20%/25%/30%。此外，总资产报酬率分别不低于7.0%/7.2%/7.5%。这展现公司对研发投入的重视，彰显公司增长的信心。

从费用影响来看，若在2024 年2 月初授予，则公司预计摊销的总费用为15585.14 万元， 2024-2028 年摊销金额分别为5158.97/5627.97/3246.90/1443.07/108.23 万元。

我们认为随着股权激励落地，提高未来业绩确定性的同时理顺了公司机制，充分调动关键岗位核心人员的积极性，有望兑现公司长期的成长潜力。