事件：2026 年8 月27 日公司发布2026 年中报。2026 年二季度公司收入15.51亿元，同比-7%，环比+1%；毛利率23.12%，同比-4.08pct，环比-2.17pct；归母净利润1.58 亿元，同比-36%，环比+4%。2026 年上半年公司收入30.81 亿元，同比-6%；毛利率24.20%，同比-1.52pct；归母净利润3.09 亿元，同比-28%，除营收影响外，主要系外币汇率波动导致汇兑损失增加。

智驾布局持续推进，已与全球知名车企进行合作：根据公司财报，2026年上半年公司中央计算平台和智驾域控收入4.02 亿元，同比增加82%。公司已与头部厂商深化合作，完成开发高通、地平线、新芯航途、神玑等多个芯片平台的域控产品，且能够覆盖旗舰、高阶、中阶全系。此外，公司正与全球领先车企联合研发下一代智能驾驶方案，推进智驾业务的全球化。

灯控等产品再获国际车企定点，海外产能建设持续完善：照明控制方面，公司新获某欧洲豪华车品牌全球大灯控制器项目，标志着公司已全面配套欧洲三大豪华车品牌的灯控电子产品。智慧电源方面公司新增北美全球头部车企及欧洲头部车企EFUSE 定点。公司捷克工厂产能爬坡与新项目导入正同时进行，新一代产品预计于下半年正式量产，多款已定点的域控制器项目正加速验证。目前工厂已先后通过大众、宝马、奔驰等欧洲车企的审核与量产认证。

投资建议：公司主业（灯控等）持续获得海外新增定点，海外捷克工厂建设也在不断完善；同时公司智驾业务已与全球某领先车企合作，有望后续提供重要增量。我们预计公司2026-2028 年实现营业收入79.28/99.86/127.64 亿元，归母净利润8.35/9.63/11.44 亿元。对应PE 分别为18.7/16.2/13.6 倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动风险，智驾发展不及预期，汇率波动风险等。