事件：公司发布2 026年半年度报告。2026年上半年公司实现营收 30.81亿元，同比-5.61%，实现归母净利润3.09 亿元，同比-27.86%。Q2 实现营收15.51 亿元，同比-12.99%，实现归母净利润1.58 亿元，同比-32.41%，利润除了受到营收影响外，还受到外币汇率波动导致汇兑损失增加的影响。

财务费用率主要受汇率波动影响。2026 年上半年公司毛利率24.20%，同比-1.52 个百分点。2026H1 公司销售费用率为0.96%，同比-0.37 个百分点；管理费用率为3.72%，同比+0.28 个百分点；研发费用率为9.15%，同比+1.26 个百分点；财务费用率为2.34%，同比+3.62 个百分点，主要受到汇率波动影响。

域控业务持续增长。在中央计算平台与智驾域控方面，公司与头部生态伙伴深化合作，先后开发高通、地平线、新芯航途、神玑等多个芯片平台的域控产品，提供覆盖旗舰、高阶、中阶的全系产品。通过灵活的产品梯度和系统解决方案，满足不同车型对中央计算平台与智驾域控的多元化进阶需求，并与全球领先车企联合研发下一代智能驾驶方案；在车身域控方面，公司新获国内两家头部新能源车企ZCU 项目定点。相关产品覆盖车身控制、舒适管理、后端控制等核心功能，对公司深耕车身域控赛道、完善智能化产品布局具有重要价值。

照明业务再获豪华车品牌项目，智慧电源定点加速。在照明控制方面，公司新获某欧洲豪华车品牌全球大灯控制器项目。该项目落地标志着公司全面占领欧洲三大豪华车品牌灯控电子配套市场，进一步巩固了在该细分领域的地位，具有里程碑意义；在智慧电源方面，公司新获某北美全球头部车企及某欧洲头部车企EFUSE 项目定点。相关产品覆盖整车电源管理、能源分配、能耗优化、安全防护等应用场景，高度适配新能源汽车节能、高效、安全的核心需求，具备持续增长潜力。

盈利预测及评级：预计公司2026-2028 年归母净利润分别为8.00 亿、9.62亿、12.55 亿，EPS 分别为1.98 元、2.38 元、3.11 元，PE 分别为19.94倍、16.58 倍、12.72 倍。给予“买入”评级。

风险提示：新产品研发不及预期；业绩预测和估值不达预期。