小米发布SU7，定价20-30 万元，或以性价比开启新汽车竞争浪潮3 月28 日小米发布轿跑SU7，定价21.59/24.59/29.99 万元，定价充满诚意且选择性高端配置提供丰富选择，自研座舱及智驾，智能化能力强劲。我们看好小米复制手机端成功经验，发挥汽车与移动设备端智能交互上的协同能力、渠道运营、品牌造势的强大优势，随着交付顺利与市场持续开拓，直接对标Model3，订单销量或持续超预期，我们预计月销或达8k-1w 辆，小米月销高预期有望带动小米汽车产业链相关的零部件标的有良好表现，关注科博达/德赛西威/拓普集团/新泉股份/双环传动等相关产业链。

定价亲民+选择性高端，亮相核心技术

SU7 定价充满诚意且提供选择性高端配置：标配21.59 万元+权益3.4 万元，700km 续航+74 度刀片+单电机 486V，配置单Orin+8295；Pro 版24.59万元+权益4.8 万元，830km 续航+94 度神行+单电机 478V，配置单Orin+8295；Max 版29.99 万元+权益4.2 万元，800km 续航+101 度麒麟+双电机 871V，配置双Orin+8295 和空悬。智能座舱上，配置五屏联动座舱系统，支持小米生态产品。智能驾驶上，SU7 采用视觉+激光雷达两种路线，全系标配智能辅助驾驶，采用Orin 平台+全栈自研，上市即交付高速NOA，4 月开启用户测试/5 月开通10 城/8 月全国开通，标准版智驾1.8 万元，支持高速领航代客泊车；Pro/Max 智驾2.6 万元，增加城市领航。

SU7 对应160 万辆市场容量，有望直接对标Model3，冲刺月销1 万SU7 位于20-30 万元价格带，对应160 万辆的市场容量。稳态水平下，我们认为标配版与Pro 版竞品为特斯拉Model 3（月销2 万辆）/极氪001（月销7k 辆）/极氪007（月销5-6k 辆）/比亚迪汉EV（月销5k 辆）/比亚迪海豹EV（月销2k 辆）/宝马i3（月销4k 辆），Max 版可对标蔚来ET5（月销1-2k 辆）/阿维塔12（月销1-2k 辆）/小鹏P7（月销2-3K 辆）/大众ID7（月销1k 辆）。其中在同为19 英寸轮毂下，SU7 标配版的续航可超越Model 3长续航版，且造型颜值高/科技感足/生产优势，我们期待其上量，有望冲刺月销8000-1 万辆。

品牌+渠道+智能化能力赋能，小米有望成为汽车竞争新星我们认为小米下场造车的独特优势在于品牌与渠道与智能生态：（1）小米采用零售中心+交付中心+服务中心模式，自建汽车销售渠道，门店渠道形态与华为智选车相似，有望打造一站式的综合服务门店。（2）小米具有强品牌效应和天然庞大的用户群体，营销一贯高举高打风格，有望复刻华为智选车的销售路径。（3）小米集团的软硬件集成经验充足，持续投入智能汽车研发创新之中，自动驾驶一期研发计划投入33 亿元，全栈自研算法，结合其手机生态，我们预计小米的智能化综合能力有望超越其他车企。

风险提示：消费需求弱，供应链短缺，公司新能源转型进展不及预期等。