1、国内消费：实现企稳，聚焦个股

开年宏观数据社零数据呈现春节类消费景气，通讯器材、烟酒、餐饮收入表现较好，虽然消费意愿仍较为保守，细分龙头开始呈现企稳态势。优中择优寻找成长个股，一方面把握抓住精神消费主线打开全球空间的优质白马，一方面关注伴随国内渠道变革理顺综合渠道利益机制实现弯道超车的小而美国货。

投资建议：名创优品、泡泡玛特、公牛集团、晨光股份、乖宝宠物、中宠股份、百亚股份、瑞尔特。

2、优质制造：纸浆上涨，浆系纸超预期

阔叶浆的价格自22年底860美金下降至23年中的450美金，目前基于国内及海外消费陆续回暖、欧洲供给罢工干扰等多重因素，已经上行至710美金，超过市场预期。综合供需考量，纸浆价格短期维持易涨难跌，造纸公司配套浆的盈利持续上调，首选太阳纸业。

投资建议：推荐太阳纸业、博汇纸业、仙鹤股份、五洲特纸。

3、优质制造：出口高增，拐点已明确

24年1-2月出口7.1%+，虽然考虑低基数，但欧美库存见底（必选家居尤其较低）、一带一路等驱动力在24年值得重点关注。伴随海外库存见底，微观跟踪企业层面部分23Q3订单触底回升，24Q1高增长主线开始兑现；出口模式持续迭代，品牌出海占比快速提升，关注跨境电商等渠道变化带来的业绩、估值弹性。

投资建议：推荐匠心家居、嘉益股份、永艺股份、共创草坪；致欧科技、恒林股份、乐歌股份；乖宝股份、中宠股份；关注建霖家居、松霖科技4、地产链：静待拐点，关注现金价值

统计局发布1-2月地产数据，同比仍在惯性下滑。竣工、新开工、销售延续弱势表现，居民收入预期与购房意愿仍未有明确向上转向。24Q1验收口径在低基数下预计普遍有10-20%的收入增长及更好的利润表现，考虑细分龙头在手现金价值底已经形成，静待拐点。

投资建议：推荐索菲亚、欧派家居、顾家家居、志邦家居、慕思股份、喜临门。

风险提示：国内消费修复不及预期；海外需求不及预期；地产行业修复不及预期；新兴消费行业竞争加剧；原材料价格波动等