核心要点

行情回顾

1、物流板块本周下跌1.92%，弱于沪深300指数2.71%的涨幅，在131个板块中排名第92位。周内板块单日排名波动较大，8月26日排名第19位，但随后几日排名迅速下滑，8月29日跌至第109位，显示出板块走势持续疲软。

2、本周物流板块主力资金净流出26.88亿元，资金呈现持续外流态势。特别是8月29日，单日净流出达10.84亿元，表明机构投资者对板块的关注度下降，可能对后续行情产生不利影响。

3、板块内个股涨跌不一，*ST原尚上涨16.62%，长久物流上涨13.18%，表现突出；而申通快递下跌9.70%，韵达股份下跌7.74%，部分个股表现不佳，反映出市场资金对不同公司的偏好差异。

4、截至8月29日，物流板块市盈率（TTM）为-37.83，处于近一年数据的2.07分位，反映盈利能力较弱；市净率（MRQ）为2.88，处于近一年数据的98.34分位，显示板块估值偏高。这种估值倒挂现象值得关注。

宏观解读

1、中储股份西安物流中心获批成为西北地区首个钢材交割库，结束了西北钢企长期“千里送货”的局面。这不仅降低了企业的物流成本，促进了当地钢铁产业的转型升级，还便利了西北地区钢材加工企业的采购流程，有助于区域经济的整体发展。

2、受益于小件化、逆向件、下沉市场拓展等因素，物流行业业务量增速超过预期。随着无人物流车的推广应用，物流行业有望再次重塑竞争格局，实现降本增效。无人物流车作为快递行业降本增效的关键技术，各企业正积极推进其布局，2025年将进入规模化商用爆发拐点。

3、L4级自动驾驶企业获得融资，无人物流车等细分应用场景受到市场关注。无人物流车在快递物流末端配送和封闭场景物流运输、商超生鲜配送等场景中表现出色，已进入商业化落地推广阶段。这将推动物流行业的技术创新和应用，加速物流行业的智能化转型。

行业要闻

1、拼多多发布2025年第二季度财报，实现净利润307.5亿元。公司加大投入反哺产业生态，推进“千亿扶持”惠商战略，通过减佣降本、扶持产业带商家等措施，助力商家发展，促进供需两侧的高质量增长。这对物流行业在下沉市场的拓展和农产品上行有积极影响。

2、由于美国关税新规带来的不确定性，全球25个国家宣布暂停对美国寄送包裹。这将对跨境电商物流产生重大影响，可能导致物流企业的国际业务暂时受阻，但也可能推动物流企业寻求新的跨境物流解决方案。

3、中国物流与采购联合会数据显示，1至7月份，全国社会物流总额201.9万亿元，同比增长5.2%。这显示出物流需求保持增长，物流市场规模持续扩大，物流行业景气指数保持在扩张区间，反映行业运行稳中有进。

4、中集车辆与坦桑尼亚客户签订2000台半挂车战略合作订单，深入坦桑尼亚市场，打造能源和农产品运输标杆项目。这将提升中集车辆在全球南方市场的影响力，推进中国物流装备的国际化布局，助力“一带一路”沿线国家的基础设施建设和经济发展。

投资建议

1、关注物流行业自动化与无人配送领域的机会：随着无人物流车的推广应用，物流行业将迎来新的发展机遇。L4级自动驾驶企业获得融资，无人物流车在末端配送和封闭场景物流运输等场景中表现出色，已进入商业化落地推广阶段。这将推动物流行业的技术创新和应用，加速物流行业的智能化转型。投资者可关注在自动化技术、无人配送领域有布局的企业，这些企业有望在未来市场竞争中取得优势。

2、关注具备产能投资和抗风险能力的快递龙头企业：快递行业正处于产能释放期，具备持续投入产能并拥有造血能力的企业将更具竞争优势。头部快递公司在度过产能峰值后，利润释放空间较大。他们推进末端变革和终端模式变革，有望在行业竞争中领跑。投资者可关注这些具备充足资金实力、抗风险能力和网络韧性的龙头企业。

风险提示

全球宏观经济复苏存在不确定性，若全球经济增速放缓，可能影响物流运输需求。此外，国际局势如俄乌冲突等地缘政治风险，可能带来贸易摩擦和能源价格波动，增加物流行业的运营成本和不确定性。