核心要点

行情回顾

1、广告营销板块本周下跌4.29%，在131个板块中排名第129位，相较于沪深300指数2.71%的涨幅明显落后。周内排名持续下滑，27日跌至第121位后，连续两日维持在117、122位，显示出板块走势持续低迷。

2、本周主力资金净流出50.13亿元，连续五日资金净流出，28日净流出14.90亿元为单日最大流出额。资金持续外流反映出机构对该板块关注度下降。

3、板块内个股表现分化，智度股份上涨6.62%领涨，分众传媒小幅上涨2.85%；华扬联众大跌18.56%，福石控股、宣亚国际等多只个股跌幅超过6%。

4、截至2025年8月29日，广告营销板块市盈率（TTM）为15.2倍，处于近一年低位；市净率（MRQ）为2.1倍，同样位于一年内较低水平。

投资建议

1、短期关注游戏版号发放带来的机会：近期，国家新闻出版署发布了2025年8月国产网络游戏审批信息，共166款游戏获批，创历史新高。同时，还下发了新一批进口网络游戏审批信息，包括7款游戏。这显示出政策对游戏行业的支持力度持续加大，游戏产品供给丰富。受此影响，游戏行业景气度提升，相关公司在短期内有望受益。建议投资者关注获得版号的上市公司，尤其是具备优质内容储备、基本面扎实的企业，可能迎来业绩和股价的双重提升。

2、长期看好游戏行业的健康发展：随着政策鼓励和优质供给的持续增加，游戏行业有望在暑期旺季取得良好表现。数据显示，2025年7月我国游戏行业继续正增长，国内市场规模达290.84亿元，同比增长4.62%。客户端游戏同比增长16.56%，显示出行业活力。长期来看，游戏行业有望保持稳健增长，具备核心竞争力和创新能力的公司将获得更大市场份额。建议投资者关注具有强大研发能力、丰富产品管线的龙头企业，长期布局，分享行业红利。

风险提示

游戏行业竞争激烈，新游上线表现可能不及预期；同时，政策变化和行业监管可能带来不确定性，投资者需警惕相关风险。