核心观点：

9 月纺服行业整体GMV 持续高速增长，童鞋、家纺、运动服子行业增幅居前。根据淘数据，鞋服箱包类GMV总体为874.14 亿元，较去年同期增长19.49%，成交笔数为8.71 亿笔，同比增长11.72%。分子行业看，淘宝天猫全网女装GMV 348.47 亿元，同比下降1.74%；女鞋GMV 66.18 亿元，同比增长39.83%；男装GMV138.00 亿元，同比增长44.51%；男鞋GMV 28.92 亿元，同比增长6.72%；童装GMV 82.13 亿元，同比增长37.76%；童鞋GMV 19.33 亿元，同比增长57.53%；内衣GMV 63.83 亿元，同比增长41.95%；户外GMV21.74 亿元，同比增长32.06%；运动服GMV 19.18 亿元，同比增长49.67%；运动鞋GMV 40.25 亿元，同比增长31.30%；家纺GMV 39.64 亿元，同比增长53.07%，旅行箱GMV 6.46 亿元，同比增长49.11%。9 月线上消费女装、男装、童装三大板块占比最高，分别占比39.9%/15.8%/9.4%，销售额分别为348.47 亿元/138.00亿元/82.13 亿元。童鞋、家纺、运动服子行业GMV 增幅居前，分别为+57.53%/+53.07%/+49.67%。

分行业看。根据淘数据，9 月女装类GMV 前三的品牌为优衣库/太平鸟/Only，分别是2.01 /1.56 /1.44 亿元，同比变化+3.40%/+72.98/-20.21%；女鞋类GMV 前三的品牌为红蜻蜓/ kiss kitty/kiss cat，分别是8025.27 /3001.62/1348.16 万元，同比变化+409.92%/+649.45%/+38.51%；男装类GMV 前三的品牌为南极人/优衣库/太平鸟，分别是3.10 亿元/1.58 亿元/1.01 亿元，同比变化+102.60%/+28.67%/+12.04%；男鞋类GMV 前三的品牌为红蜻蜓/马克华菲/奥康国际，分别是3473.93/1613.10 /1422.85 万元，同比变化+46.98%/-10.67%/-42.43%；童装GMV 前三的品牌为巴拉巴拉/ 南极人/mini peace ， 分别是3.66/1.66/0.52 亿元， 同比变化+31.20%/+78.86%/+22.70%；运动服类GMV 前三的品牌为阿迪达斯/耐克/李宁，分别是3.24 /2.48 /1.66 亿元，同比变化+41.83%/+100.72%/+41.74%；运动鞋类GMV 前三的品牌为耐克/阿迪达斯/安踏，分别是8.12/4.86 /3.26 亿元，同比变化+40.69%/+9.28%/+43.33%；家纺类GMV 前三的品牌为南极人/水星/罗莱，分别是4.36 /0.93 /0.53 亿元，同比变化+47.81%/+17.80%/+144.82%。旅行箱类GMV 前三的品牌为卡帝乐鳄鱼/北爱/小米，分别是4964.24 /2310.50 /2129.92 万元，同比变化+33.67% /+366.26%/+66.99%。

分公司看。根据淘数据，9 月女装公司地素时尚、安正时尚淘宝天猫全网主要品牌总体GMV 分别同比变化+20.42% /+13.87%；女鞋公司天创时尚主要品牌总体GMV 同比变化+174.47%。男装公司海澜之家、利郎主要品牌总体GMV 分别同比变化+28.45% /+193.67%；休闲服饰公司太平鸟主要品牌总体GMV 同比变化+35.62%；童装童鞋公司森马服饰主要品牌总体GMV 同比变化+11.01%。运动鞋服公司比音勒芬、李宁、安踏主要品牌总体GMV 分别同比变化+623.96%/+22.56%/+57.14%；家纺公司罗莱生活、富安娜、水星家纺主要品牌总体GMV 分别同比变化+84.72% /-3.45%/+19.00%。户外公司探路者主要品牌总体GMV 变化+37.11%。

风险提示：宏观经济景气度持续下行风险；原材料价格持续上涨风险；库存积压风险；管理不善风险。