事件：公司发布2026 年半年度报告，2026H1 实现营业收入7.53 亿元，同比增长11.21%；归母净利润1.02 亿元，同比增长18.64%；扣非归母净利润0.90 亿元，同比增长10.12%。

智能家居核心业务稳健增长，高毛利核心品类支撑盈利基本盘。2026H1 公司主营业务收入7.43 亿元，同比增长约12.3%；其中智能家居产品收入6.32 亿元，占主营收入约85%。产品端，公司围绕用户场景和消费痛点持续推进功能集成化、品类拓展及分渠道产品矩阵建设，并加大创新类研发投入。

线上渠道优势延续，新兴电商放量与线下零售转型共同拓展增长空间。

2026H1 公司线上模式主营收入5.18 亿元，占主营收入约69.7%；线下模式收入2.25 亿元。线上端，公司持续深耕主流平台并加快拓展新兴平台，其中抖音已成为线上增长的重要引擎；线下端则通过精准招商、终端赋能、零售标杆城市打造及店效提升等方式推进零售转型。

品牌与渠道优势持续巩固，产品迭代与制造升级支撑主业稳健增长。公司上半年持续推进渠道精耕、品牌塑造、产品迭代、智能制造升级及管理精细化，并明确未来继续聚焦晾晒核心业务，同时积极探索智能家居其他业务。公司已形成覆盖线上、线下及工程渠道的多元销售网络，并依托两大自有工厂和数字化制造体系持续提升生产效率。

盈利预测：随着公司持续聚焦智能晾晒核心业务，智能家居产品矩阵不断完善，线上主流电商及抖音等新兴渠道持续拓展，叠加线下零售转型、终端效率提升以及数字化制造与精细化管理持续推进，公司收入规模有望稳步增长。我们预计，2026-2028 年公司归母净利润分别为2.38/2.71/3.07亿元，同比增长17.22%/13.77%/13.16%，对应PE 分别为25/22/19 倍,维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；房地产市场需求波动。