新能源车的“脊梁”！将迎来新一波发展浪潮

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

新能源车的“脊梁”，没它玩不转？

充电桩是当前新能源汽车最主流的补能方式，是新能源汽车产业发展的基石。新能源车保有量增加下，充电桩补能供给和新能源车充电需求间的矛盾愈发突出。稳增长主线下，机构认为充电桩作为新基建组成之一，或将迎来新一波发展浪潮。

产业链分析来看，汽车充电桩产业链上游为充电桩部件和设备制造环节；中游为充电运营环节，包括充电桩和充电站建设和运营服务；下游参与者主要是新能源汽车整车企业和个人消费。其中，设备零部件（装备端）和充电桩运营商（运营端）是充电桩产业链最重要的环节。

装备建设端，针对新能源汽车“充电慢”的核心痛点，高压直流快充已成为公共充电难题的重要解决方案。车端来看，全球各大汽车厂商纷纷推出800V高电压平台车型，成为当前主机厂技术演进的新趋势。桩端方面，配合高压平台车型，目前桩端已经先于车端实现规模布局，OEM主机厂加快部署自营超级快充网络，后续将不断带来高压直流充电模块、高压直流继电器等硬件新需求。机构预计2022年~2025年直流充电模块累计市场规模将达到647亿元。

中游充电运营环节，提升充电桩利用率是运营商盈利根本。目前地段设置较好的新建电站，单桩利用率可达20%-30%（5-8小时/天），盈利能力已经体现。基于上海市充电数据分析，面向公交、大巴等专用领域的120kW大功率直流快充桩也已超过盈亏平衡利用率。

考虑到充电桩建设整体仍处于高峰期，假定到 2025 年充电桩利用率整体仍维持目前5%左右的水平，整体服务费水平稳定在0.4-0.6/kWh的水准，测算得出2025年充电服务费收入规模将达到729亿元，4年CAGR为48.2%。

上市公司中，特锐德是充电桩运营龙头，目前已架构起我国最大的电动汽车充电网络。到2021年底，公司充电桩保有量达25.2万根，同比增22%，国内份额22%，其中直流桩累计保有量约15.2万根，国内份额32%，维持第一。

建设端，宏发股份是全球继电器龙头，随着全球汽车电动化趋势快速演绎，高压直流继电器作为电动车核心部件迎来快速增长机遇。公司高压直流继电器产品实力处于国际领先水平。国内业务中，已成功进入国内主要新能源车厂，并实现了全面配套；海外业务中，已成功成为特斯拉、奔驰、大众、现代、保时捷等海外标杆客户新车型的定点供应。

Ⅱ

防爆电器领域领军龙头，业务发展商模式推动业绩持续高增！

华荣股份：公司是国内领先的防爆电器、专业照明设备供应商,主要从事防爆电器、专业照明的研发、生产和销售。公司管理全面与国际先进水平接轨,产品广泛应用于石油、化工、天然气、海洋平台、煤矿、部队、公安、消防、铁路、公路、港口、场馆等领域,在业内享有良好的口碑和较高的声誉。

标签：防爆电器龙头、产品线丰富、市占率高、业务发展商模式

看点：

①防爆电器龙头

公司是国内防爆电器领域龙头、领先的专业照明设备供应商。公司最早成立于1985 年，成立之初主要从事防爆电器的生产和销售，现已扩展至专业照明设备、建筑安装等业务领域。产品广泛应用于石油、化工、煤矿、天然气等存在易燃易爆气体的危险作业环境及配套厂区以及公安、消防、部队、铁路、港口、场馆等需要专业照明设备的领域。

②丰富产品线

经过多年的发展，公司产品链不断拓展、延伸，已经形成了产品类别齐全、规格型号众多的产品系列，小到防爆接线盒、防爆开关，大到防爆开关柜、正压防爆分析屋，各类防爆电器、专业照明产品共50多个大类，300余种不同系列，千余种不同型号规格。

③业务发展商模式

公司选择特定自然人作为业务发展商，由业务发展商进行市场拓展、客户维护并协助公司达成交易，最后公司将产品直销给客户，客户直接向公司支付货款。该模式与自建销售团队的直销模式相比，不需要花费大量精力用于内部管理并且可以保证回款和现金流。经过多年发展，公司如今拥有200多家业务发展商，已覆盖国内所有主要区域。