业绩符合预期。公司公告， 2016 年实现营业收入92,004.14 万，同比增长152.45%；归母净利润17,013.80 万，同比增长138.43%。其中，旅游板块实现营收51,939.82 万，同比增长42.52%，7 月并表渤海长通贡献营收4,751.23 万，龙虎山项目新业务贡献营收3,807.93 万，助力旅游业务高速增长；智能安防、交通板块表现亮眼，2016 年重组收购博康智能（已更名新智认知）实现归母净利润13820.42 万，同比增长59.33%，完成11155.24 亿业绩承诺，同年10-12 月约6808.42 万元合并上市公司。报告期内，公司研发投入合计2,601.59 万，持续加码人工智能技术，强势整合智慧旅游、智慧安防、智慧交通三大业务，深化产业互联网布局。

携人工智能之利器，铸国家级反恐精英。新智认知长期深耕智慧安全、智慧交通两大领域，积极布局人工智能，技术先进经验丰富，处行业领先地位；作为国家发改委拟组织建设的九家社会治安防控国家工程实验室牵头单位中唯一一家民营企业，入选反恐国家队，引领一体化指挥调度撬动百亿级市场；牵头申报“京津冀交通与安全大数据公共服务示范平台项目”入选国家发改委高技司项目，为同类项目唯一入选，借力“雄安智慧城市”之风可再受益。未来公司将以实验室为载体，示范平台项目为具体应用，始终肩负国家社会安全防控使命，享技术、政策、需求三重驱动，有望掌握行业话语权，铸国家级反恐精英。

强强联合协同共进，加速构建智慧生态。新奥集团业务涵盖燃气运营、太阳能源、能源化工、智能能源和海洋旅游等，运营全国150 多个城市的燃气管网，具有很强政府背景，借力新智认知图像解析、数据挖掘等核心技术，已与广西、河池、秦皇岛等多地政府签署战略框架协议，加速整合智慧旅游、智慧安全、智慧交通三大业务，深化产业互联网布局。另一方面，新智认知得资本助力可进一步夯实技术，对接新奥政府资源拓展业务，其中，中标新奥能源智慧企业平台一期项目，项目金额达1400 万，人工智能助力人工能源，协同效应显著。

投资建议：新智认知牵头国家工程实验室，抢占治安防控金字塔最高领地，有望引领一体化指挥调度市场；以京津冀项目为具体应用，借力雄安之风可铸智慧城市；协同新奥，人工智能助力智慧能源，强强联合协同共进，加速整合智慧旅游、智慧安全、智慧交通三大业务，产业互联网盛宴已经开启。预计公司2017-2018 年EPS 分别为1.01 元、1.44 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价40 元。

风险提示：社会治安防控政策不达预期；行业竞争加剧风险。