本报告导读：

公司业绩高增长，新智认知并表以及旅游产业链外延收购是主因。未来公司或将受益京津冀一体化及雄安新区建设，带来博康订单超预期。

投资要点：

新智认知并表带来业绩高增长，维持增持评级。公司通过积极营销宣传推广和业务拓展，海洋旅游业务、健康旅游业务保持稳步增长，新智认知2017 年订单情况良好，2016 年Q4 开始并表带来业绩同比大增，维持公司2017/18 年EPS 为1.15/1.41 元，目标价为43.67 元。

业绩概述：2017 年前三季度公司营收16.3 亿元/+322.1%，归母扣非净利为1.91 亿元/+106.0%，对应EPS 为0.55 元，业绩表现符合预期。

新智认知等多项业务并表，旅游产业链布局日趋完善。①公司2016Q4并表新智认知，实现营收10.4 亿元（占总营收64%），博康实现快增的主要原因在于市场和行业应用的拓张。②公司旅游业务实现收入59,468.15 万元/+53.5%，其中收购龙虎山景区60%股权开始贡献业绩；③公司毛利率有所下降40.5%/-9pct，主要系业务快速增长，相应运营成本增加；期间费用率提升4.5pct 至22.5%系并表影响所致，其中由于航线、景区的营销宣传力度加大及并表影响，销售费用率11.18%/+6.22pct，管理费用率下降1.84pct。

新智认知技术优势显著，有望全年业绩好于预期。①公司增厚旅游资源储备，已陆续布局南麂岛、崆峒岛、龙虎山、秦皇岛等海岛或景区旅游资源，且推进“达人+管家”的旅游业务模式，有望成为利润新增量；②公司探索博康智能在智慧城市、智慧交通大数据分析和图像识别领域有雄厚实力，近期订单显著增加，2017 年业绩有望超市场预期。③公司将充分参与京津冀一体化建设：雄安新区智慧城市建设被排在首要位置，重要性凸显；公司京津冀大数据公共服务示范平台项目获发改委支持，享受政府补助。④大股东新奥集团政府资源丰富，将助力公司两大业务拓展。

风险提示：燃油成本上涨带来成本增加；博康智能协同效应不及预期。