2021年报业绩前瞻：疫苗、CXO、制药上游业绩强劲增长

由于新冠疫苗带来的业绩弹性以及其他大单品的快速放量，疫苗板块业绩增速普遍在100%以上；CXO行业延续高景气；而在供应链本土化的趋势下，上游的制药装备行业同样迎来高速增长。

业绩增速＞100%：智飞生物、万泰生物、康华生物、康希诺（扭亏）、药明生物、派林生物、三生制药、楚天科技、纳微科技、凯普生物、东方生物、现代牙科；

业绩增速50%~100%：康泰生物、药明康德、先健科技、东富龙；

业绩增速30%~50%：长春高新、爱尔眼科、通策医疗、凯莱英、康龙化成、人福医药、金域医学、迪安诊断、安图生物、透景生命；

业绩增速10%~30%：迈瑞医疗、复星医药、中国生物制药（除疫苗）、健康元、远大医药、普洛药业、天坛生物、华兰生物、迈克生物、威高股份、锦欣生殖、环球医疗、中国中药、华润三九、以岭药业；

业绩增速＜10%：恒瑞医药、贝达药业、沃森生物、鱼跃医疗、华大基因、贝瑞基因。

风险提示：疫情反复的风险，集采、医保谈判降价超预期的风险

投资建议：板块回调充分，建议积极布局

在国内外的政策影响下，医药板块在年初经历了进一步的回调，整体的估值水平已处于低位。我们维持在年度策略中的投资观点，建议短期针对低估的优质个股进行前瞻性布局，并随着市场情绪趋稳，积极增加对具备全球创新潜力、以及国产替代优势的优质个股的布局。

(来源：国信证券）