各航司披露2024 年2 月运营数据
各航空公司披露2024 年2 月运营数据,低基数叠加春运错期,2月各航司运营数据同比大幅增长,1-2 月累计数据亦实现显著增长,各航司运投、运量全面超越2019 年同期,客座率与2019 年同期基本接近,民营航司业务量增速保持对大航的相对优势。春运结束后行业进入淡季,近期因两会召开,公商务客流处于阶段性低位,随着公商务活动逐步恢复及清明假期临近,预计民航客流有望重回升势。
2024 年夏秋换季时刻表公布
2024 年夏秋航季正班时刻表公布。总量上看,2024 年夏秋航季国内机场日均计划执行航班量为18742 班,同比增长10.3%,相比2019年同期增长23.9%。分市场来看,由于2023 年民航机队引进数量相对较少,且2024 年国际航线进一步复苏,部分运力从国内市场腾挪至国际市场,国内航线计划航班量同比仅小幅增长0.7%。国际市场进一步恢复,2024 年夏秋航季国内航司国际航线(不含地区线)日均计划出港航班量816 班,恢复至2019 年同期的84.3%。随着国际航线的进一步恢复,更多的宽体机运力被消化,2024 年国内航线的市场格局有望进一步改善,利好各航司运营表现回升。
投资建议
2024 年一季度民航飞机引进速度仍保持低速,全年供给扩张仍有望保持低位,随着需求端整体复苏,尤其是国际市场进一步修复改善市场结构,民航盈利能力有望恢复。更长周期看,民航供给增长存在长期约束,供给增速有望保持低位,需求增长有望拉动民航供需关系不断改善,抬升行业盈利水平。推荐春秋航空、吉祥航空,关注华夏航空超跌后的配置机会。
风险提示:
经济复苏不及预期,油价大幅上涨、汇率剧烈波动、安全事故。