事件：

瑞芯微发布2024年业绩快报及 2025年一季度业绩预告。2024年，公司实现营业总收入31.36 亿元，同比增长46.94%；实现归母净利5.95亿元，同比增长341.01%；实现扣非归母净利润5.38 亿元，同比增长326.22%。预计2025 年一季度实现归母净利2.00-2.25 亿元，同比增长196%-233%；实现扣非归母净利1.98-2.21 亿元，同比增长200-235%，主要受益于AIoT 市场迅猛发展，以及各类机器人应用兴起。

点评：

积极拥抱AI 浪潮，平台化产品布局全场景覆盖。AI 技术快速突破，推动云、边缘、端侧多维度智能化全面发展，万物互联趋势加速发展。瑞芯微提供多品类多层次的解决方案，以“雁式布局”战略引领发展，拥有从高性能到低成本，从视频到音频的各品类芯片，通过为各款芯片设计不同CPU、GPU、Memory、Decoder、Encoder、ISP 以及I/O 接口模块，精准满足各领域应用对芯片的多元化需求。当前，公司作为国内AIoT 领域的领先者，积极适配OpenHarmony 各类终端，是目前鸿蒙标准系统中应用率最高的芯片厂商。

旗舰芯片性能领先，高算力产品持续放量。AI 趋势提升终端算力需求,智能终端更多体现为算力模型的“躯干”SoC 芯片成为影响功能实际体验和成本的关键，实现任务越复杂，对厂商综合能力要求越高。公司8nm 通用旗舰芯片RK3588 等算力平台顺利突破高算力场景，持续引领公司营收增长。公司以智能座舱、大屏设备、边缘计算为抓手，持续冲击高端领域，并以全场景覆盖的芯片矩阵与各领域硬件厂商持续深入展开合作。例如人形机器人需要同时具备通识理解、人机交互、环境感知等能力后才可实现具身智能，瑞芯微以“旗舰芯片引领+全场景 SoC军团作战”优势更加显著。

研发持续突破，打开成长天花板。瑞芯微持续加大研发投入，一方面积极推进协处理器的研发和产品化应用落地，满足端侧场景对芯片性能与功耗的特殊需求；另一方面聚焦新一代旗舰芯片的研发工作，力求打造更具竞争力的产品序列。伴随端侧AI 生态持续繁荣，可实现复杂功能的产品不断涌现，公司有望不断打开新增长曲线。

盈利预测与投资评级：预计公司2025/2026 归母净利润分别为8.73/11.35 亿元，对应PE 为73/57 倍，考虑公司有望持续受益于端侧AI 落地产品持续放量，维持 “买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动