证券简称：莱绅通灵 证券代码：603900

莱绅通灵珠宝股份有限公司

投资者关系活动记录表

活动类别 特定对象调研 分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □一对一沟通

□现场参观（门店） □线上交流

投资者姓名 中信证券杜一帆、李宇挺、财通证券耿荣晨、杨澜、信达证券骆峥、广发证券包晗、天风证券孙海洋、李璇、申万宏源证券赵令伊、李秀琳、兴业证券张彬泓、方正证券廖捷、神农投资张智皓、国盛证券李宏科、张冰清、东吴证券郗越、北京博润陈嘉进、幸福人寿董博、中国人保李晴、国联基金钱文成、新华基金成斐昳、天津华璞殷鹏皓、北京星石陈启腾、东方基金吕燕晨、嘉实基金李远山、中金资管曹野、星石投资 蒋京杰、方正富邦基金何萍、非马投资张齐嘉、宏道投资方何、民生加银刘霄汉、安信基金肖璇、浦银安盛尹新悦、永安财险龚宇霆、国亿联合投资付志学、澄澈私募吕应承、甬证资管秦庆等。

时间 2025年11月4日、11月5日、11月6日、11月21日、11月26日

地点 南京、北京、上海

接待人员 财务负责人刘靳先生、董事会秘书曹颖女士 证券事务代表安松威先生、杨岚女士

主要内容 主要问答： Q1：黄金交易税收政策可能利好直营门店，对存量业务是相对利好，后续经营策略会不会调整？比如加盟模式的拓展会不会收缩？后续在经营上有什么应对措施？ 答：黄金交易税收政策可能对公司直营门店和存量业务构成相对有利的环境。关于后续经营策略是否调整，例如加盟模式的拓展是否会收缩，我们有以下考量：1）加盟业务仍将继续推进。无论是直营还是加盟，我们在产品结构上始终坚持以一口价IP类产品为核心进行布局。随着国家明确将金条等投资金业务属性赋予会员单位，未来加盟商在开设金店时，也将像莱绅通灵一样，更多推广公司IP属性的金饰产品，而非过去以销售克重黄金或金条为主。这一转变对于以产品个性化为特色的黄金饰品主导的零售珠宝公司而言，是积极的发展趋势。2）关于对加盟业务的影响，该政策仅对少数税务不规范的小型加盟商在短期内影响较大，对于合规经营的加盟商，所受影响与行业整体水平相当，大家仍处于同一竞争起跑线。3）从去年开始，我们就在积极拓展具备区域运营能力的平台型加盟商，他们不同于传统的个体户模式，通常负责整个区域的市场运营。因此，公司明年的加盟策略不会改变，我们仍将持续大力拓展加盟业务，但在合作伙伴的选择上，会更倾向于与有实力、成规模的加盟商开展合作。 Q2：公司一口价产品一年大概调价几次？金价波动大且有新税收因素，怎么平衡这些因素调价？会不会往下调？ 答：公司进入黄金赛道仅两年，截至目前尚未进行过任何向下调价的操作。我们一贯的定价策略是结合金价走势的阶段性积累，并配合新品发布的节奏进行价格调整。截至11月初，公司今年累计调整价格三次，分别在2月、4月和10月。从当前行业情况看，同行公司也普遍未出现下调金价的情况，整体趋势仍以向上调整为主。若未来金价出现大幅回调，作为黄金零售行业的新生力量，我们将参考主要同行（尤其是传统老牌企业）及上游供应商的应对方式。由于我们本身不涉及生产加工环节，定价策略会在一定程度上参考上游成本变化。如果成本端出现显著上升，我们也将在合理范围内相应调整价格。 Q3：公司“鸢尾花”是品牌标志性设计符号，且有王室元素等相关产品，对于“鸢尾花”这种独特设计，公司如何保护？公司如何维护设计的创新性和引领性？ 答：在维护设计的创新性和引领性上，我们认为关键是要不断走在时代审美和潮流的前沿。公司通过完善的知识产权体系对“鸢尾花”系列设计进行全面保护，系列产品均已完成外观专利与著作权登记。从另一角度看，市场上仿冒产品的出现，也在一定程度上反映出公司产品设计具有较强的辨识度与市场影响力。面对小型供应商的模仿行为，公司在实际维权中确实面临一定挑战；但若行业头部企业出现仿制行为，我们将坚决通过法律途径开展维权工作，维护自身设计成果与品牌权益。 Q4：税改之后，门店反馈消费者对价格上涨的接受度怎么样？消费情绪有没有变化？ 答：税改政策落地后，从门店终端的反馈来看，消费者对价格调整的接受度整体处于可控范围。虽然部分顾客对黄金饰品的价格变动较为敏感，尤其是一些传统克重金的消费群体，但整体消费情绪并未出现大幅波动。未来，我们也会持续关注消费者需求变化，在产品和营销上进一步差异化布局，增强高附加值产品的推广，强化品牌宣传与推广力度。 Q5：直营店和加盟店的开店计划是怎样的？税改之后，那些有意向的加盟商，开店意愿有没有变化？ 答：开店方面，公司直营这两年会保持“稳定趋优”，未来两到三年更注重直营门店的优化，做一些渠道商的调整，比如在一二线超大型城市的优质商超，为业绩和品牌形象进一步优化渠道。原则上，公司明年所有直营店都有单店收入指标，如果达不到指标，就会做优化调整。加盟方面，我们有拓展目标，加盟店仍计划扩展。意向加盟商中，优先选择的实力强、规范的加盟商，对珠宝行业发展趋势有认同感，信心更足，税改反而和莱绅通灵的发展理念更契合。 Q6：新政出台前，为满足部分加盟商需求允许其卖克重金，新政后会不会更希望加盟店货盘都是莱绅通灵的产品？会不会研发更适配三线城市的 IP 货盘？ 答：新政落地后，公司将更加注重推动加盟店全面使用公司统一供货的货盘。这不仅有助于提升加盟业务收入，也将进一步强化品牌整体形象和市场一致性。此前，为适应不同区域的销售特点，公司在货盘配置上保留了一定灵活性。如今在政策引导下，我们具备了更充分的依据来优化加盟终端的产品结构，稳步提升公司产品在加盟渠道中的占比。 与此同时，公司也将加快研发更适合不同市场的IP产品系列。我们明确区分不同层级城市的货盘策略，不会简单将统一货盘铺在不同市场，而是基于当地消费偏好和购买力，推出更具适配性的产品组合。这一差异化举措，既是对区域市场的精准运营，也能借助政策契机，推动公司与加盟伙伴共同实现产品与渠道的双重升级。 Q7：在扩张加盟的过程中，公司会不会为了加速加盟拓展，放松对加盟商在销售系统的执行要求？ 答：终端销售系统对加盟商有约束，但也有利好。消费者在购买高单价珠宝时，往往更信赖具备统一售后保障的品牌，而非依赖单店承诺——这种品牌背书能够有效帮助加盟商提升销售转化。因此，“约束”与“利好”实则是相辅相成的。 莱绅通灵始终将加盟商管理视作核心职能，不会因规模扩张而放松对运营标准的要求。今年以来，公司持续推进销售系统的迭代升级，未来信息化管理能力将进一步提升。尤其是和消费者端到端的互动，系统开发工作正稳步推进，预计明年能落地。

其他 在交流活动中，公司严格遵守相关规定，保证信息披露真实、准确、及时、公平，没有发生未公开重大信息泄露等情况。上述内容不代表公司对未来的盈利预测和业绩指引，请投资者注意投资风险并谨慎投资。