事件：公司于2025 年10 月29 日发布2025 年三季报，实现营业收入29.58亿元，同比+19.05%，归母净利润1.27 亿元，同比+61.17%。

业绩触底回升，在手订单稳步增长巩固主业护城河：单看三季度，公司实现营业收入10.57 亿元，同比+32.10%，环比+4.47%；归母净利润0.45亿元，同比+340.46%，环比+10.96%，主要系下游食品、饮料行业资本开支增加，同时新建产能逐步提高了交付能力。公司上半年饮料、啤酒、食品包装生产线以及标准单机设备的销售订单稳步增长，巩固主业护城河。

拓宽主业设备品类，推动机器人业务有序落地：1）主业上，公司持续对液态食品智能生产线的研发保持投入，特别是高速无菌纸盒灌装生产线、高速柔性无菌塑瓶灌装生产线。2）机器人，公司加快人形机器人整机、核心零部件的布局，通过自身在包装设备渠道的积累，尽快落实机器人产品的研发以及销售。

投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入40.64/44.76/50.09亿元，归母净利润1.49/3.00/3.40 亿元。对应PE 分别为39.5 /19.6/17.3倍，维持“增持”评级。

风险提示：机器人业务落地不及预期、原材料波动、食品、饮料行业资本开支不及预期、新品研发不及预期