核心要点

行情回顾

1、本周环境治理板块下跌1.41%，优于沪深300指数的-2.22%，在131个板块中排名第41位。

2、主力资金净流出18.35亿元，10月16日和17日分别净流出5.82亿元和6.94亿元，资金面承压明显。

3、板块内个股分化，惠城环保上涨20.08%，中持股份和通源环境分别上涨17.42%和16.83%，表现亮眼。

4、截至10月17日，板块市盈率（TTM）为19.69，位于近一年数据的17.14分位，估值处于历史低位。

宏观解读

1、二十国集团（G20）环境与气候可持续部长会议于10月16日至17日在南非开普敦举行，聚焦全球环境与气候议题。

2、生态环境部副部长率团出席会议并发言，呼吁各方强化务实合作，共同推动实现强劲、绿色、健康的全球发展。

行业要闻

1、生态环境部副部长出席G20会议，体现了中国政府对全球环境治理和可持续发展的重视，有助于提升我国在国际环境治理领域的话语权。

投资建议

1、关注垃圾发电提标改造机会：随着国家对环保要求的提高，垃圾发电行业正从规模扩张转向提标改造。新改扩建项目需达到环保绩效A级，超低排放成为主旋律。这将推动垃圾发电和环保设备的需求增长。建议投资者关注在垃圾发电领域具有技术优势和项目经验的企业，这些企业有望在未来的市场中获得更多的订单和市场份额。

2、重视高股息的环保国企：环保行业经过二十多年的扩张周期，已逐步进入成熟阶段，资本开支开始收缩，分红比例明显提高。特别是固废行业，多家公司的分红金额和比例都有显著提升。在宏观利率处于历史低位的情况下，高股息的环保国企具备较高的投资价值。建议投资者关注业绩持续增长、管理优异的环保国有企业，以获取稳健的股息收益。

3、布局国产替代受益企业：国务院办公厅近日印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，对本国产品给予价格评审优惠。这将提升国产科研仪器的竞争力，加速科研仪器领域的国产替代进程。环保监测领域将直接受益于这一政策，建议投资者关注具备自主可控技术的国产环保监测设备企业，这些企业有望获得更多政府订单，业绩有望提升。

风险提示

环保政策及督查力度存在不确定性，行业需求可能不及预期；同时，补贴政策的变化可能影响企业盈利能力，投资者需警惕政策风险。