格隆汇9月21日｜东方证券研报指出，益丰药房稳健扩张盈利改善，创新业态成长可期。2026H1公司实现归母净利润9.6亿元，同比+9.5%；单Q2归母净利润4.6亿元，同比+7.8%。零售业务表现稳健，加盟及分销业务增速亮眼。公司持续拓展加盟及配送业务。同期加盟及分销业务收入12.5亿元（同比+7.1%），毛利率12.0%（同比+1.0pct），依托高效物流配送体系，通过持续升级仓储和物流环节的可视化和智能管理，精准匹配业务发展需求。区域聚焦稳健扩展，门店优化步入正轨。2026H1公司关闭门店77家，较2025H1的272家大幅下降，在过去1年多时间，公司已完成绝大部分低效门店的迁址或优化，整体经营情况明显向好。政策驱动业态创新，龙头企业有望受益。根据可比公司26年18倍PE，给予目标价27.54元，维持“买入”评级。