事件：根据公司公 告，2025年 9月 9日公司与中铁上海工程集团有限公司签订《钢材买卖合同》，合同金额为1.65 亿元。

点评

签订1.65 亿销售合同，预计对2025 年及后续年度业绩产生积极影响《钢材买卖合同》是为石家庄至雄安新区铁路站前工程SXZQ-3 标签订的钢材买卖合同，为公司日常经营性合同。若本合同顺利履行，预计对公司2025 年及后续年度业绩产生积极影响，有利于公司主营业务稳步发展，提升公司持续盈利能力及综合竞争力。

业绩高增的预应力材料领军企业，有望受益于全国铁路网建设《国家综合立体交通网规划纲要》明确到2035 年，铁路网总规模将达到20 万公里（2024 年为16.2 万公里），其中高速铁路将达到7 万公里（2024年为4.8 万公里）。公司构建了完整的预应力材料全产业链体系，成为全球范围内创新能力突出、产品品类齐全、产业规模领先的研发制造标杆，年产能60 余万吨，有望持续受益。公司2022-2024 年业绩高增，扣非归母净利润年复合增长率为53.3%；2025 年H1 业绩同比增长71.5%。

深入研究精细化线材，拟布局机器人腱绳业务

根据公司公告，腱绳的生产技术与公司预应力材料生产技术存在一定相通之处，公司正对精细化线材产品的全品类应用场景进行深入研究，并与相关单位及行业专家共同研讨可行的技术路线，同时对包括航空航天、机器人在内的新兴领域进行市场调研与论证。该项目尚处于前期调研与技术储备阶段。

盈利预测与投资建议：考虑到公司预应力材料+轨交用混凝土制品业务业绩或进入放量期，与中铁签订重要合同或有望受益于全国铁路网建设，同时拟布局机器人腱绳业务，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027 年公司实现归母净利润3.77/6.31/8.51 亿元， 对应PE 为21.52X/12.85X/9.53X，维持“买入”评级。

风险提示：基础设施建设进度不及预期风险、宏观经济大幅波动、下游需求不及预期、订单获取不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧、新能源业务不及预期、业绩预测和估值不达预期