事件：工信部发布《电机能效提升计划（2021-2023 年）》。《计划》提出， 到 2023 年高效节能电机年产量达到 1.7 亿千瓦，在役高效节能电机占比达 到 20%以上，推广应用一批关键核心材料、部件和工艺技术装备。多面需求 增长，磁材中长期成长性愈见清晰。
市场空间：短期市场将快速爆发，长期增量来自结构性替换
当前国内高效电 机的市场占比约 10%，过去几年行业自然增长率在 10%左右，推广困难的核心原因来自于高效节能电机的高成本因素。短期来看，随着相关文件的逐步落地，高效节能电机市场将进入爆发期，预计未来 2 年 CAGR 约为 40%，2023 年高效电机市占率达到 20%。长期来看，在碳中和的大背景下，下游企业的替换动力来自于节能减排的需求及碳排放权价格上涨的双重影响，高效节能电机市场将具备长期增长潜力，对标海外成熟市场，欧美国家高效节能电机占比为40%以上。
永磁电机渗透率有望全面提升！
永磁电机具有永磁同步电机功率因数大、 效率高、功率密度大，且其采用电子功率器件作为换向装置，驱动灵活、可 控性较强；在新能源汽车成本占比中仅有 10%，驱动电机渗透率超过 99%， 但工业电机中渗透率仍然较低。2020 年中国新能源汽车驱动电机市场规模 约为 216.2 亿元。
但中大型永磁低速同步电动机行业市场规模仅有 8 亿元， 伴随能效双控和节能降耗需求提升，永磁电机在中高端需求（节能家电、智 能制造、风电、新能源等）和传统需求渗透率有望不断提升。
新能源汽车带来高性能钕铁硼需求，中长期需求进入快速增长期！
短期来看，国内家电变 频空调占比持续提升，有望带来 2021-2022 年空调用磁材需求增速持续近 60%；消费电子企稳，工业电机应用温和增长。全球新能源汽车保持较高增 速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求约 6 万吨（到 2025 年）， 到 2030 年新能源汽车用磁材占比有望从 8%（2021）提升至 35%。
磁材股有望拉开α行情序幕。市场前期关注磁材更多关注稀土价格上涨的 库存收益和价格传导而忽略成长性，但由于历史价格上行持续性且需求增速 有限，周期属性更强。但伴随终端需求的充分放量，供应链优势、规模增长 带来成本下行以及结构改善，磁材股有望拉开成长属性的α行情序幕。
天风证券建议关注：金力永磁（现有产能 1.5 万吨，规划 4 万吨），中科三环（现有产能 2.15 万 吨，规划 3 万吨）、正海磁材（现有产能 1.2 万吨，规划产能 3.6 万吨）、宁 波韵升（现有产能 1.4 万吨，规划产能 2.1 万吨）。成长性角度关注金力永 磁、正海磁材，估值角度关注宁波韵升
电机类：
002176江特电机：建机电机、起重冶金电机、风电配套电机、伺服电机。
002664长鹰信质：子公司信质电机公司占据全球汽车发电机定子市场20%份额,国内市占率高达70%以上。
300742越博动力：驱动电机及控制器。
002196方正电机：公司目前驱动电机产能为10万台，产品主要面向A00级、A0级的新能源乘用车及电动物流车。
300660江苏雷利：生产驱动电机、电动涡旋压缩机。
300100双林股份：产品包括驱动电机、电机控制器。
605259绿田机械：通用动力机械产品（主要包括发电机组、水泵机组和发动机）和高压清洗机，其中发动机是发电机组。
300161华中数控：登奇机电是专业从事交流伺服电机，交流伺服变频（主轴）电机,力矩电机及相关成套系统开发。
002158汉钟精机：螺杆式压缩机生产销售。
600580卧龙电驱：卧龙公司新能源汽车电机已正式进入国外主要厂家的试制和验证阶段。
603988中电电机：研发、生产和销售大中型直流电动机、中高压交流电动机、发电机、电机试验站电源系统和开关试验站电源系统等成套设备。
000922佳电股份：高效节能电机为主，完成了符合IE4标准的高效电机、高压高效新系列电机、增安型无刷励磁同步机、正压通风防爆电机等多项新产品的开发任务。
002249大洋电机：中国微特电机行业龙头企业之一。
根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选相关案例，供大家参考：
鸣志电器（603728）
持续高研发投入，市场端效果显著。公司以全球各行业领先客户的技术需求为导向，持续高研发投入，以快速响应并实现客户期望。近年来公司研发投入均在 6%以上，2021H1 公司研发费用投入 9012 万元，研发费用率达到 6.98%。注重创新与技术研发奠定了公司在细分市场的全球领先优势，其中 HB 步进电机长期占据全球市场份额 10%以上。2021H1 控制电机及驱动系统分别增长 35%和 45%，下游应用中新兴领域的光伏设备、半导体设备、智能泵阀控制、5G 和工控等同比分别增长 123%、131%、108%、83%和 65%。
安信证券投资建议：维持买入-A投资评级，6个月目标价25.00元。
技术上，保持震荡向上趋势，近期成交量大幅放大，北上资金持续加仓，前期高点突破后消费回踩均线。
有研新材（600206）
公司并购整合、科研成果转化与市场开拓效果显现，业绩进入收获期。公司上 半年：1）磁板块：稀土磁性材料产品销量同比大幅提升，金属铽、镝等中重金 属及靶材产量同比增长1.5倍；此外公司通过调整产业链，提升高附加值产品 占比；2）光板块：公司持续推动产业链延伸，生产规模大幅提升，同时受益于 国产化替代政策，红外板块产品收入与毛利同比增长均接近 30%；3）医板块：上半年自产口腔正畸产品营收同比增长 72%；同时公司积极布局数字化口腔器 械领域，数字化中心网站平台不断升级更新，机构用户数量。核心业务仍维持高速增长，其中靶材 业务有望受益于半导体行业的景气成为公司业绩的主要驱动力。
中信证券：基于2022年40xPE，维持公司未来一年目标价21.6元，维持公司“买入”评级。
技术上，缩量回踩上升趋势线，近期北上资金持续加仓，新一轮上涨有望展开。
参考资料：
20210829-安信证券-明志电器-中报业绩高增长，有望进入发展加速阶段
20211028-中信证券-有研新材-减值影响短期业绩，靶材项目扩产大幅加速
