公司经营范围为铝电解电容器、铝箔的生产与销售。产品主要有焊针式、焊片式、螺栓式、引线式及垂直片式液态铝电解电容器，引线式、垂直片式及叠层片式固态铝电解电容器，广泛应用于新能源汽车、光伏、储能、风电、工业自动化、智能机器人、5G 通讯、AI 数据处理中心、电源、照明、智能电网等多维度应用市场。

2025 年，公司工控及新能源类产品收入占比达51.9%。这类产品毛利率相对较高，拉动整体毛利率同比提升1.84pct 至20.96%。公司车规级铝电解电容器已成功进入国际一线Tier1 供应链体系。公司将持续推动产品向高附加值方向升级，巩固在新能源汽车、光伏储能、工业自动化等领域的市场份额。

AI 和数据中心是公司重点布局的战略方向。公司的焊针式铝电解电容器、引线式铝电解电容器以及叠层片式固态铝电解电容器(MLPC)，均可应用于AI 服务器领域，牛角电容已批量应用于数据中心领域。

2025 年完成对艾华新动力电容(苏州)有限公司100%股权的收购，将薄膜电容器打造为第二业务曲线。子公司湖南艾源达的“薄膜电容器及新材料项目”正按计划推进,金属化膜产线已实现量产。

下调盈利预测，维持“买入”评级。考虑到公司工业类电容器仍然面临价格压力，预测26-28 年该品类毛利率分别为20%、20%、21%，下调26 年整体毛利率预测至22.5%（原预测值为26.6%），下调归母净利润预测至3.52 亿元（原预测值为4.19 亿元），新增2027-2028 年归母净利润预测分别为4.29、4.76 亿元，当前股价对应26-28 年PE 分别为61、50、45x，维持“买入”评级。

风险提示：电价、铝箔价格波动的风险；消费电子需求波动；新市场开拓进度不达预期。