二季度SW电子行业持仓有所下降。二季度公募基金电子持仓规模2230亿元，环比一季度2491亿元下降10.47%；配置系数1.45，环比一季度1.73下降0.28；持仓占比9.2%，环比一季度11.2%下降2pct。

电子子行业基本均减配。1）半导体持仓规模1382亿元，环比一季度1558亿元下降11.3%，占电子持仓62%；2）元件持仓规模223亿元，环比一季度246亿元下降9.5%，占电子持仓10%；3）光学光电子持仓规模99亿元，环比一季度124亿元下降20.4%，占电子持仓4.4%；4）其他电子持仓规模57亿元，环比一季度48亿元增长18.4%，占电子持仓2.6%； 5）消费电子持仓规模411亿元，环比一季度455亿元下降9.7%，占电子持仓18.4%；6）电子化学品持仓规模58亿元，环比一季度58亿元下降0.3%，占电子持仓2.6%；

半导体依然是持仓的重点。前持仓20大市值里有14个来自半导体，其他还有消费电子的立讯精密和歌尔股份、LED的三安光电、光学光电子的京东方A、PCB板块的东山精密，被动元件的法拉电子。

维持三条主线逻辑：1）电力电子（新能源、光伏等应用）、汽车电子、安防等2022年需求持续高景气，市场空间及代表公司业绩强劲成长。2）季度性景气度调整不改核心环节国产化逻辑，低渗透率、高景气的国产化赛道中的强alpha，如FPGA（安路科技等）、IGBT（斯达半导、新洁能）、EDA（华大九天）、硅材料（立昂微、沪硅产业、神工股份等）、半导体设备（长川科技、至纯科技、万业企业等）。3）供给创造的需求：车载激光雷达（炬光科技、长光华芯等）、SiC功率模块创新落地。

风险提示：受疫情反复影响，市场需求不及预期；原材料短缺、价格波动；新型终端创新和渗透提升不及预期风险。