关注新车给产业链带来的营收弹性，关注后续新车定价和实际销量节奏

我们整理了问界M9、小米汽车、理想Mega 产业链标的并测算24 年相关车型收入占比。其中星宇股份、文灿股份和拓普集团配套M9 单车价值量较高，在6k-1.5w 区间。重点关注新车后续定价及实际销量节奏，有望给产业链带来营收弹性。推荐具备新车周期的大华为汽车/长安/理想产业链，以及充分受益汽车智能化、舒适性升级的公司，包括长安汽车、理想汽车、小鹏汽车、星宇股份、科博达、继峰股份、德赛西威、保隆科技。

问界M9 即将上市，持续看好大华为汽车及产业链本月下半月重点上市的车型有问界M9、奇瑞星纪元ES、极氪007 等，M9是当前华为智选下的旗舰SUV，其将华为智能车控、百万像素智慧大灯、AR-HUD、光场屏、华为SOUND、AI 大模型等黑科技全部集齐，市场尤其关注定价，将决定未来销量空间。此外，华为智能车新公司的股权合作层面，除和长安汽车已签署《投资合作备忘录》外，华为已向赛力斯、江淮等公司发出邀请。

重点关注问界M9、小鹏X9、理想MEGA 的发布、订单及交付进展1）问界M9：搭载华为智慧投影大灯、光场屏、鸿蒙4.0 智能座舱及华为智驾系统，目前订单超4 万台，竞品为奔驰 GLS、宝马 X7 等。2）小鹏X9：标配后轮转向、中央空调、三排座椅一键折叠，竞品为腾势D9、极氪009 等，预期月销3k+辆。3）理想MEGA：800V 高压快充、风阻系数、空间等优势，竞品有极氪009、腾势D9 等，有望月销3k+辆。4）小米SU7：

竞品有小鹏P7i 和Model3、汉EV 等，若定价≤20 万元，或具备爆款潜力。

5）宋L：竞品有深蓝S7、小鹏G6、智已LS6 和Model Y，比预售低3 万元，有望月销1-1.5 万辆。6）星际元ES：定位中型电动轿车，竞品智界S7、比亚迪汉等，突出续航。7）极氪007：外观、操控性好，对比Model 3、小鹏P7、智界S7、银河E8 等，月销有望5k+辆。

从近期发布新车看产业链趋势，智驾、空悬、800V 发展有望加速我们统计了12 月15 日至24 年1 月新能源新车（含改款）11 款，其中自主/合资品牌分别9 款/2 款，自主新车数量多且竞争力更强。从新车看产业趋势：①L2 辅助驾驶功能趋于标配，NOA 功能更具卖点属性，关注小米SU7是否将城市NOA 功能价格进一步下探至20 万元左右；②星际元ES 已经将空气悬架配置车型价位下探至25 万元级别，随着空气悬架的进一步降本，我们预计未来几年空悬系统进一步下探至20 万元级别车型标配，引领行业渗透率提升；③800v 高压快充平台更加普及。极氪007 标配800V 碳化硅平台，预售价22.99 万元起，小米SU7 也具备800V 配置车型。

风险提示：宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续。